美联储加息担忧升温，金价面临连续第四周下跌

由于美元走强以及美联储加息预期升温，金价正面临连续第四周的下跌。近期的市场波动已将现货黄金推向每盎司 4,000 美元的关键关口，预示着市场情绪发生了重大转变。

美元走强与美联储鹰派情绪的影响

当前下跌趋势的主要驱动力是对美联储政策的快速重新定价。随着投资者准备应对为应对通胀上升而采取的更激进的加息措施，美元获得了显著动力。据 OANDA 高级市场分析师 Kelvin Wong 表示，美元的这种看涨走势引发了金价的大幅下跌。

美元指数目前有望实现连续第二周上涨。虽然美元走强会增加其他货币持有者的黄金购买成本，但同时也削弱了黄金在高利率环境下作为主要价值存储手段的吸引力。

通胀数据与“通胀对冲”时代的终结？

尽管黄金传统上被视为可靠的通胀对冲工具，但当前的经济形势正在挑战这一观点。美国 5 月份的通胀率飙升，三年来首次突破 4% 大关。矛盾的是，通胀的激增并未提振金价，反而加剧了市场对美联储将采取更激进行动以抑制物价上涨的押注。

随着利率上升，黄金作为一种不产生收益的资产，与美国国债等计息工具相比，吸引力正在下降。根据 CME FedWatch Tool 的数据，市场参与者目前预计 9 月份加息的可能性为 64%，交易员预计美联储在年底前至少会加息三次。

市场波动：长期下跌趋势？

近期的回调幅度巨大。金价已从 1 月 29 日创下的 5,594.82 美元的历史高点下跌了近 29%。在此之前，受美伊战争引发的通胀驱动，市场经历了一段极端的波动期。周三，金价跌破 4,000 美元水平，这是自 2025 年 11 月以来的首次，单周跌幅接近 4%。

分析师认为这不仅仅是暂时的下跌。Kelvin Wong 指出，从 1 月下旬的高点回落的趋势可能会持续数月，长期预测表明金价最终可能会降至每盎司 3,400 美元左右。

这种疲软并非仅限于黄金。更广泛的金属板块也呈现普遍下跌态势，现货白银下跌 2.5% 至每盎司 56.42 美元，铂金下跌 1.5% 至 1,577.15 美元，钯金下跌 0.4% 至 1,179.26 美元。

核心要点

• 加息压力： 今年美联储至少加息三次的预期正推动美元走强，并拖累金价下跌。
• 吸引力下降： 尽管通胀高企，但由于利率上升使得非收益资产的竞争力下降，黄金正失去其作为有效对冲工具的地位。
• 大幅回调： 金价已从 1 月份 5,594.82 美元的历史高点回落近 29%，分析师预测未来仍有长期的下行潜力。