NSE आणि Augmont Enterprises यांनी भारतात Electronic Gold Receipts (EGRs) चा विस्तार जलद गतीने करण्यासाठी भागीदारी केली आहे. ही एक अशी हालचाल आहे ज्यामुळे देशातील सोन्याचा प्रचंड साठा डिजिटल मालमत्ता वर्गात (digital asset class) रूपांतरित होऊ शकतो, ज्याची तुलना पेमेंट क्षेत्रातील UPI च्या प्रभावाशी केली जाऊ शकते. ही भागीदारी एक्स्चेंजच्या नियामक चौकटीला (regulatory framework) Augmont च्या सोन्याच्या हाताळणीतील कौशल्याशी जोडते, ज्यामुळे गुंतवणूकदार आणि ज्वेलर्स या दोघांसाठीही अधिक जलद आणि तरल (liquid) बाजार उपलब्ध होईल.

ही भागीदारी आता का महत्त्वाची आहे

भारतातील घरगुती सोन्याचा साठा शेकडो अब्ज रुपयांच्या घरात आहे, तरीही त्यातील बहुतेक सोने नोंदणीकृत नसलेल्या लॉकरमध्ये किंवा लहान ज्वेलर्सच्या तिजोऱ्यांमध्ये असते, ज्यामुळे किमतीचा अचूक अंदाज लावणे आणि त्याचा कर्ज म्हणून वापर करणे कठीण होते. प्रत्यक्ष सोन्याचे रूपांतर 'डीमटेरिअलाइज्ड सिक्युरिटीज'मध्ये करून, जी मानक डिमॅट खात्यात राहतील, EGRs चा उद्देश हा लपलेला संपत्तीचा साठा एका नियंत्रित प्लॅटफॉर्मवर आणणे हा आहे. याचा परिणाम कर्जदारांसाठी कर्जाचा एक नवीन स्रोत आणि अशा गुंतवणूकदारांसाठी एक व्यापारयोग्य साधन म्हणून होऊ शकतो, जे आतापर्यंत केवळ प्रत्यक्ष सोन्याच्या विटा किंवा कमी तरलता असलेल्या योजनांपुरते मर्यादित होते.

EGR मॉडेल कसे कार्य करते

NSE ने मे महिन्यात EGR संकल्पना सादर केली. गुंतवणूकदार प्रमाणित व्हॉल्टमध्ये (vault) प्रत्यक्ष सोने जमा करतो; त्यानंतर त्या सोन्याचे रूपांतर एका इलेक्ट्रॉनिक पावतीमध्ये केले जाते, जी शेअर सर्टिफिकेटप्रमाणे काम करते. ही पावती गुंतवणूकदाराच्या डिमॅट खात्यात असते, ती एक्स्चेंजवर खरेदी किंवा विक्री केली जाऊ शकते आणि त्यामागील धातूवर तिचा थेट हक्क कायम राहतो. जेव्हा धारकाला प्रत्यक्ष सोने परत हवे असते, तेव्हा ती पावती प्रत्यक्ष वितरणासाठी (physical delivery) वापरता येते.

मुख्य वैशिष्ट्यांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • रिअल-टाइम प्राइसिंग – एक्स्चेंजद्वारे मिळणारे दर स्थानिक व्यापाऱ्यांनी दिलेल्या अस्पष्ट दरांना पर्याय ठरतील, ज्यामुळे खरेदी आणि विक्रीच्या किमतींमधील फरक कमी होईल.
  • प्रत्यक्ष रिडेम्प्शन – धारक त्यांच्या डिजिटल पावतीचे प्रत्यक्ष सोन्यात रूपांतर करू शकतात, ज्यामुळे मालमत्तेचे भौतिक स्वरूप कायम राहते.
  • कर्ज सुविधा – ही पावती एक मान्यताप्राप्त सिक्युरिटी असल्याने, कर्जदार ती तारण म्हणून स्वीकारू शकतात, ज्यामुळे सोन्यावर आधारित कर्जाचा मार्ग मोकळा होईल, ज्यासाठी पूर्वी क्लिष्ट कागदपत्रांची आवश्यकता होती.

सोन्यासाठीचा “UPI क्षण”

Augmont चे संचालक केतन कोठारी यांनी EGR च्या अपेक्षित वाढीची तुलना UPI ने डिजिटल पेमेंटमध्ये घडवून आणलेल्या परिवर्तनाशी केली आहे. UPI ने अनेक बँकांना एकाच, त्वरित इंटरफेसखाली आणले, ज्यामुळे रोख व्यवहारांकडून इलेक्ट्रॉनिक हस्तांतरणाकडे मोठा बदल झाला. कोठारी यांचा असा युक्तिवाद आहे की EGR सोन्यासाठी तेच करू शकते: प्रामुख्याने अनौपचारिक स्वरूपात असलेल्या संपत्तीचे रूपांतर पारदर्शक, व्यापारयोग्य आणि कर्जक्षम मालमत्तेमध्ये करणे.

NSE चे मुख्य व्यवसाय विकास अधिकारी श्रीराम कृष्णन म्हणतात की, ही भागीदारी तरलता (liquidity) वाढवेल, करारांचे प्रमाणीकरण करेल आणि किरकोळ बचतकर्त्यांपासून ते संस्थात्मक व्यापाऱ्यांपर्यंत मोठ्या प्रमाणात सहभागींना आकर्षित करेल. जर ही तुलना योग्य ठरली, तर सोन्याच्या बाजारपेठेत नवीन उत्पादनांची लाट येऊ शकते, जसे की सोन्यावर आधारित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) किंवा स्ट्रक्चर्ड क्रेडिट सुविधा, जे सर्व एकाच डिजिटल पायावर आधारित असतील.

कोणाला फायदा होईल

  • किरकोळ गुंतवणूकदार – सोन्याच्या विटांच्या साठवणुकीच्या समस्या आणि शुद्धतेच्या चिंतेशिवाय सोने ठेवण्याचा एक सोपा मार्ग त्यांना मिळेल.
  • ज्वेलर्स आणि गोल्ड-रिफायनर्स – इन्व्हेंटरी विकण्यासाठी आणि धातू मिळवण्यासाठी त्यांना एक नियंत्रित मार्ग मिळेल, ज्यामुळे अनौपचारिक नेटवर्कवरील अवलंबित्व कमी होऊ शकते.
  • बँका आणि NBFCs – कर्ज मंजुरीसाठी त्यांना एक स्वच्छ आणि ऑडिट करण्यायोग्य तारण प्रकार मिळेल, ज्यामुळे कर्जदारांसाठी कर्जाचा खर्च कमी होऊ शकतो.
  • सरकार – सोने व्यवहारांवरील कराच्या पारदर्शकतेमुळे सरकारला फायदा होईल, कारण हा क्षेत्र पारंपारिकपणे पूर्ण रिपोर्टिंग टाळते.

जोखीम आणि प्रतिवाद

या मॉडेलचे यश काही व्यावहारिक आव्हानांवर अवलंबून आहे. पहिले म्हणजे, रिडेम्प्शन प्रक्रियेसाठी एक विश्वासार्ह लॉजिस्टिक साखळी आवश्यक आहे; कोणत्याही अडथळ्यामुळे "डिजिटल-टू-फिजिकल" या आश्वासनावर विश्वास कमी होऊ शकतो. दुसरे म्हणजे, एक्स्चेंज किमतींमध्ये पारदर्शकता प्रदान करत असले तरी, मूळ सोन्याचे बाजार अजूनही विखुरलेले आहेत आणि मोठ्या प्रमाणावरील खरेदी किंवा विक्रीमुळे स्पॉट किमतींमध्ये बदल होऊ शकतो. तिसरे म्हणजे, सोन्यावर आधारित कर्जाचा गैरवापर रोखण्यासाठी नियामकांना नवीन क्रेडिट फ्लोवर लक्ष ठेवणे आवश्यक असेल, विशेषतः जर कर्जदारांनी एकाच पावतीचा वापर अनेक कर्जदारांकडे तारण म्हणून केला तर.

टीकाकारांचा असा इशारा आहे की, डिजिटल इंटरफेसमुळे शहरी गुंतवणूकदार (ज्यांना डिमॅट खात्यांचा सहज प्रवेश आहे) आणि ग्रामीण धारक (जे पारंपारिक सोन्याच्या साठवणुकीच्या पद्धतींवर अवलंबून आहेत) यांच्यातील दरी वाढू शकते. ही दरी कमी करण्यासाठी लक्ष्यित पोहोच (outreach) आणि कदाचित बँकिंग ॲप्सशी एकत्रीकरण आवश्यक असेल जे आधीच बँकिंग सेवांपासून वंचित असलेल्यांपर्यंत पोहोचतात.

पुढे काय पाहावे

या भागीदारीतील पहिले टप्पे म्हणजे Augmont द्वारे व्यवस्थापित पायलट लिक्विडिटी पूल लाँच करणे आणि निवडक व्हॉल्ट्ससह एक स्पष्ट रिडेम्प्शन वर्कफ्लो तयार करणे. बाजार सहभागी व्यवहारांचे प्रमाण, सेटलमेंटचा वेग आणि EGR किमती व स्पॉट गोल्डमधील फरक यावर लक्ष ठेवतील. EGR ला तारण म्हणून वापरून कर्ज अर्जांमध्ये झालेली वाढ हे दर्शवेल की कर्ज देण्याची प्रक्रिया वेगाने पुढे जात आहे. याउलट, रिडेम्प्शनमध्ये काही अडथळे आल्यास—जसे की डिलिव्हरीला विलंब किंवा शुद्धतेवरून वाद—तर या प्रक्रियेचा वेग मंदावू शकतो.

नियामक EGR ला तारण म्हणून वापरण्याबाबत मार्गदर्शक तत्त्वे जारी करतील अशी अपेक्षा आहे, ज्यामुळे मानके अधिक कडक होऊ शकतात किंवा व्यापक वापरासाठी मार्ग मोकळा होऊ शकतो. शेवटी, बँका त्यांच्या विद्यमान कर्ज वितरण प्लॅटफॉर्ममध्ये EGR किती प्रमाणात समाविष्ट करतात, यावरून "UPI moment" ची उपमा दैनंदिन क्रेडिट उत्पादनांमध्ये प्रत्यक्षात उतरते की नाही, हे ठरवले जाईल.

मुख्य निष्कर्ष

NSE च्या एक्सचेंज इन्फ्रास्ट्रक्चरला Augmont च्या सोन्याच्या हाताळणीच्या कौशल्याशी जोडून, ही भागीदारी भारताची लपलेली सोन्याची संपत्ती एक तरल, व्यापारयोग्य आणि कर्जक्षम मालमत्ता बनवण्यासाठी पाया रचत आहे. जर कार्यात्मक आणि नियामक अडथळे दूर झाले, तर EGR मुळे कोट्यवधी भारतीयांचा त्यांच्या सोन्याकडे पाहण्याचा, त्याचा वापर करण्याचा आणि त्यातून नफा मिळवण्याचा दृष्टिकोन बदलू शकतो—ज्याप्रमाणे UPI ने डिजिटल पेमेंटमध्ये क्रांती घडवून आणली, तशीच क्रांती EGR धातू बाजारामध्ये घडवून आणू शकते.