SEBI बोर्ड बैठक: भारतीय बाजारपेठांमध्ये परिवर्तन घडवून आणण्यासाठी ५ प्रमुख नियामक सुधारणा

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने बाजारपेठेची कार्यक्षमता आणि व्यवसाय सुलभता वाढवण्यासाठी नियामक सुधारणांचा एक व्यापक संच जाहीर केला आहे. शेअर बायबॅकपासून ते म्युच्युअल फंड कामकाजापर्यंत पसरलेले हे निर्णय, बाजारपेठेतील सहभागींवरील अनुपालन (compliance) भार कमी करताना गुंतवणूकदार संरक्षण मजबूत करण्याचे उद्दिष्ट ठेवतात.

स्टॉक एक्सचेंजद्वारे ओपन मार्केट बायबॅकचे पुनरागमन

कॉर्पोरेट कृतींच्या दृष्टीने एक महत्त्वपूर्ण पाऊल उचलत, SEBI ने १ ऑगस्ट २०२६ पासून स्टॉक एक्सचेंजच्या माध्यमातून ओपन मार्केट बायबॅक पुन्हा सुरू करण्यास मंजुरी दिली आहे. कर प्रणालीतील बदलांमुळे पूर्वी बंद करण्यात आलेले हे बायबॅक, आता कंपन्यांना 'टेंडर ऑफर' मार्ग आणि 'ओपन मार्केट खरेदी' यापैकी एक निवडण्याची लवचिकता प्रदान करतील.

पारदर्शकता सुनिश्चित करण्यासाठी आणि विलंब टाळण्यासाठी, SEBI ने कडक सुरक्षा उपाय लागू केले आहेत:

• निधीचा वापर: बायबॅकसाठी राखून ठेवलेल्या निधीपैकी किमान ४०% निधी बायबॅक कालावधीच्या पहिल्या सहामाहीत वापरला गेला पाहिजे.
• कालावधी: संपूर्ण बायबॅक प्रक्रिया ६६ कामकाजाच्या दिवसांत पूर्ण होणे आवश्यक आहे.
• निर्बंध: प्रवर्तक (Promoters) आणि त्यांच्या सहकाऱ्यांना यात सहभागी होण्यास मनाई आहे आणि बायबॅकच्या कालावधीसाठी त्यांच्याकडील शेअर्स गोठवले (frozen) जातील.
• खर्च कपात: अनुपालन खर्च कमी करण्यासाठी, बायबॅकसाठी मर्चंट बँकरची नियुक्ती करणे ऐच्छिक करण्यात आले आहे.

म्युच्युअल फंडांसाठी लिक्विडिटी मॅनेजमेंट (तरलता व्यवस्थापन)

कार्यात्मक अडथळे दूर करण्यासाठी, SEBI ने इंट्राडे कर्ज (intraday borrowing) घेण्याची परवानगी देण्यासाठी म्युच्युअल फंड नियमांमध्ये सुधारणा केली आहे. ही सुविधा प्रामुख्याने सेटलमेंटच्या वेळेतील तफावत, परकीय चलन सेटलमेंट आणि डेरिव्हेटिव्हमधील 'मार्क-टू-मार्केट' दायित्यांमुळे उद्भवणारी तात्पुरती लिक्विडिटीची तफावत (liquidity mismatch) व्यवस्थापित करण्यासाठी तयार करण्यात आली आहे.

महत्त्वाचे म्हणजे, नियामक मंडळाने स्पष्ट केले आहे की या कर्जाचा वापर लीव्हरेजसाठी (leverage) करता येणार नाही. सर्व इंट्राडे कर्जांची परतफेड ट्रेडिंग दिवसाच्या अखेरीस करणे आवश्यक आहे; रात्रभर चालणारे कोणतेही कर्ज विद्यमान नियामक मर्यादांच्या अधीन राहील.

GARUDA द्वारे AIF लाँचिंगला गती देणे

नियामक नवीन GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) यंत्रणेद्वारे भांडवल वितरणाला गती देण्यास सज्ज आहे. या फ्रेमवर्कचा उद्देश अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड (AIF) योजना लाँच करण्यासाठी लागणारा वेळ लक्षणीयरीत्या कमी करणे हा आहे.

या नवीन प्रणाली अंतर्गत, नियमित AIF योजना केवळ १० कामकाजाच्या दिवसांत सुरू केल्या जाऊ शकतात. शिवाय, AI-केवळ योजना आणि एंजेल फंड्स—जे मान्यताप्राप्त गुंतवणूकदारांची गरज पूर्ण करतात—नोंदणी किंवा प्लेसमेंट मेमोरँडम दाखल केल्यावर लगेच सुरू केले जाऊ शकतात, ज्यामुळे मर्चंट बँकरच्या अनिवार्य पुनरावलोकनाची गरज उरत नाही.

म्युनिसिपल बाँडमधील सहभाग वाढवणे

म्युनिसिपल कर्ज बाजार अधिक सखोल करण्यासाठी, SEBI ने अनेक नियम शिथिल केले आहेत. नगरपालिका आता विद्यमान प्रकल्पांच्या कर्जाचे पुनर्वित्त करण्यासाठी निधी उभारू शकतात आणि पुल्ड फायनान्सिंग फ्रेमवर्कचा वापर करू शकतात.

रिटेल सहभागाला प्रोत्साहन देण्यासाठी, जारीकर्त्यांना आता ज्येष्ठ नागरिक, महिला आणि रिटेल गुंतवणूकदार यांसारख्या विशिष्ट गटांना अतिरिक्त व्याज किंवा इश्यू-किंमत सवलत यांसारखी प्रोत्साहने देण्याची परवानगी आहे. याव्यतिरिक्त, काही अटींच्या अधीन राहून, खाजगीरित्या जारी केलेल्या म्युनिसिपल बाँड्सची फेस व्हॅल्यू कमी करून ₹१०,००० पर्यंत करण्यात आली आहे.

कायदेशीर वारसांसाठी सिक्युरिटीज ट्रान्समिशन सुलभ करणे

धारकाच्या मृत्यूनंतर सिक्युरिटीजच्या हस्तांतरणादरम्यान कुटुंबांना येणाऱ्या प्रक्रियात्मक अडचणी कमी करण्यासाठी SEBI ने पावले उचलली आहेत. मुख्य बदलांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

• प्रोबेटमध्ये शिथिलता: जिथे वारसा हक्क कायदे परवानगी देतात, तिथे मृत्युपत्राच्या प्रोबेटची अनिवार्य आवश्यकता काढून टाकण्यात आली आहे.
• सोपे कागदपत्रे: एकत्रित प्रतिज्ञापत्र-सह-ना हरकत प्रमाणपत्र (NOC) सुरू केल्यामुळे कागदपत्रांचा भार कमी होतो.
• डिजिटल पडताळणी: जलद पडताळणीसाठी QR कोड असलेले मृत्यू प्रमाणपत्र स्वीकारले जाईल, तसेच परदेशात जारी केलेल्या प्रमाणपत्रांसाठी नवीन प्रोटोकॉल स्थापित करण्यात आले आहेत.

मुख्य निष्कर्ष

• वाढलेली लवचिकता: कंपन्यांना शेअर्सच्या बायबॅकसाठी अधिक पर्याय मिळतील आणि म्युच्युअल फंड आता इंट्राडे कर्ज घेण्याद्वारे अल्पकालीन तरलता (liquidity) व्यवस्थापित करू शकतात.
• जलद भांडवल उपयोजन: GARUDA यंत्रणेमुळे AIF योजनांच्या लाँचसाठी लागणारा वेळ लक्षणीयरीत्या कमी होतो, ज्यामुळे व्यवसाय सुलभतेला (ease of doing business) चालना मिळते.
• गुंतवणूकदार-केंद्रित सुधारणा: सिक्युरिटीज ट्रान्समिशनचे सुलभीकरण आणि म्युनिसिपल बाँड्ससाठी प्रोत्साहन यांचा उद्देश बाजार अधिक सुलभ करणे आणि वैयक्तिक गुंतवणूकदारांसाठी नोकरशाही कमी करणे हा आहे.