Mesyuarat Lembaga SEBI: 5 Reformasi Kawal Selia Utama untuk Mentransformasikan Pasaran India

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan satu set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecekapan pasaran dan kemudahan menjalankan perniagaan. Keputusan ini, yang merangkumi daripada pembelian balik saham hingga operasi dana amanah, bertujuan untuk memperkukuh perlindungan pelabur sambil mengurangkan beban pematuhan terhadap peserta pasaran.

Pengembalian Pembelian Balik Pasaran Terbuka melalui Bursa Saham

Dalam satu langkah penting bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pengenalan semula pembelian balik pasaran terbuka melalui bursa saham, berkuat kuasa pada 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka.

Bagi memastikan ketelusan dan mengelakkan kelewatan, SEBI telah melaksanakan langkah keselamatan yang ketat:

  • Penggunaan Dana: Sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan mesti digunakan dalam separuh pertama tempoh pembelian balik.
  • Garis Masa: Keseluruhan proses pembelian balik mesti diselesaikan dalam tempoh 66 hari bekerja.
  • Sekatan: Promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan sepanjang tempoh pembelian balik.
  • Pengurangan Kos: Untuk mengurangkan kos pematuhan, pelantikan bank saudagar untuk pembelian balik telah dijadikan pilihan.

Pengurusan Kecairan untuk Dana Amanah

Bagi menangani halangan operasi, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah untuk membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini direka khusus untuk menguruskan ketidakpadanan kecairan sementara yang timbul daripada perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Secara pentingnya, pengawal selia telah menjelaskan bahawa pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang berlarutan sehingga keesokan harinya akan tetap tertakluk kepada had kawal selia sedia ada.

Mempercepatkan Pelancaran AIF melalui GARUDA

Pengawal selia bersedia untuk mempercepatkan penyaluran modal melalui mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) yang baharu. Kerangka kerja ini bertujuan untuk mengurangkan masa yang diperlukan secara signifikan untuk melancarkan skim Dana Pelaburan Alternatif (AIF).

Di bawah sistem baharu ini, skim AIF biasa boleh dilancarkan dalam masa hanya 10 hari bekerja. Selain itu, skim khusus AI dan Dana Angel—yang memenuhi keperluan pelabur bertauliah—boleh dilancarkan serta-merta selepas pendaftaran atau pemfailan memorandum penempatan, sekali gus menghapuskan keperluan untuk semakan bankir pedagang yang mandatori.

Meningkatkan Penyertaan Bon Perbandaran

Untuk memperdalam pasaran hutang perbandaran, SEBI telah memudahkan beberapa peraturan. Pihak perbandaran kini boleh mengumpul dana untuk membiayai semula hutang projek sedia ada dan menggunakan kerangka pembiayaan berkelompok.

Bagi menggalakkan penyertaan runcit, penerbit kini dibenarkan untuk menawarkan insentif seperti faedah tambahan atau diskaun harga terbitan kepada kumpulan tertentu, termasuk warga emas, wanita, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka untuk bon perbandaran penempatan persendirian telah diturunkan kepada serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Memudahkan Pemindahan Sekuriti untuk Waris Sah

SEBI telah mengambil langkah untuk mengurangkan kesukaran prosedur yang dihadapi oleh keluarga semasa pemindahan sekuriti selepas kematian pemegang. Perubahan utama termasuk:

  • Kelonggaran Probet: Keperluan mandatori untuk probet wasiat telah dihapuskan di mana undang-undang pewarisan membenarkannya.
  • Dokumentasi Dipermudahkan: Pengenalan afidavit-bersama-Sijil Tiada Bantahan (NOC) mengurangkan beban dokumentasi.
  • Pengesahan Digital: Sijil kematian yang mempunyai kod QR akan diterima untuk pengesahan yang lebih pantas, dengan protokol baharu ditetapkan bagi sijil yang dikeluarkan di luar negara.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti yang Dipertingkatkan: Syarikat mendapat lebih banyak pilihan untuk pembelian balik saham, dan Dana Amanah kini boleh menguruskan kecairan jangka pendek melalui pinjaman intraday.
  • Penggunaan Modal yang Lebih Pantas: Mekanisme GARUDA mengurangkan tempoh pelancaran skim AIF secara drastik, sekali gus mempromosikan kemudahan menjalankan perniagaan.
  • Reformasi Berpusatkan Pelabur: Pemindahan sekuriti yang dipermudahkan dan insentif untuk bon perbandaran bertujuan untuk menjadikan pasaran lebih mudah diakses dan kurang birokrasi bagi pelabur individu.