Mesyuarat Lembaga SEBI: Pembelian Balik Pasaran Terbuka dan Reformasi Kawal Selia Utama

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan satu set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecekapan pasaran, memudahkan pematuhan, dan memperkukuh perlindungan pelabur. Daripada menstruktur semula pembelian balik saham kepada memudahkan pelancaran skim pelaburan, keputusan-keputusan ini bertujuan untuk memodenkan ekosistem kewangan India.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu anjakan besar bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pengenalan semula pembelian balik pasaran terbuka melalui bursa saham, berkuat kuasa pada 1 Ogos 2026. Keputusan ini mengembalikan pilihan bagi syarikat-syarikat yang sebelum ini telah dihentikan disebabkan oleh perubahan rejim cukai. Di bawah rangka kerja baharu ini, syarikat boleh memilih antara laluan tawaran tender tradisional atau pembelian pasaran terbuka.

Bagi memastikan integriti pasaran, SEBI telah memperkenalkan beberapa langkah perlindungan:

  • Penggunaan Dana: Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik.
  • Garis Masa: Keseluruhan proses pembelian balik mesti diselesaikan dalam tempoh 66 hari bekerja.
  • Sekatan: Promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan sepanjang tempoh tersebut.
  • Pengurangan Kos: Pelantikan bankir pedagang kini adalah pilihan, sekali gus membantu syarikat mengurangkan kos pematuhan.

Pengurusan Kecairan untuk Dana Amanah

Bagi menangani halangan operasi, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah untuk membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini direka khusus untuk menguruskan ketidakpadanan kecairan sementara, seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Yang paling penting, SEBI telah menjelaskan bahawa pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang berlanjutan semalaman akan kekal tertakluk kepada had kawal selia sedia ada.

Pelancaran AIF yang Lebih Pantas melalui Mekanisme GARUDA

Untuk meningkatkan kemudahan menjalankan perniagaan bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF), SEBI telah memperkenalkan mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Inisiatif ini bertujuan untuk mempercepatkan penyebaran modal:

  • Skim AIF Biasa: Kini boleh dilancarkan dalam masa hanya 10 hari bekerja.
  • Dana Angel & Skim AI-sahaja: Ini boleh dilancarkan sejurus selepas pendaftaran atau pemfailan memorandum penempatan, sekali gus menghapuskan keperluan untuk semakan bankir pedagang.

Memperdalamkan Pasaran Bon Perbandaran

SEBI juga sedang mengambil langkah untuk memperkukuh pasaran hutang perbandaran India. Pihak berkuasa perbandaran kini akan dibenarkan untuk mengumpul dana bagi membiayai semula hutang projek sedia ada dan boleh terlibat dalam model pembiayaan berkelompok.

Untuk menggalakkan penyertaan runcit, penerbit dibenarkan untuk menawarkan insentif seperti peningkatan kadar faedah atau diskaun harga terbitan kepada warga emas, wanita, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran yang ditempatkan secara peribadi telah diturunkan kepada serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Pemindahan Sekuriti yang Dipermudahkan

Dalam langkah untuk mengurangkan kesukaran prosedur bagi keluarga yang sedang berduka, SEBI telah memudahkan proses pemindahan sekuriti kepada waris sah. Pengawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat di mana undang-undang pewarisan membenarkannya. Dokumentasi juga telah diperkemas melalui gabungan afidavit-bersama-Sijil Tiada Bantahan (NOC). Selain itu, sijil kematian yang mempunyai kod QR kini akan diterima untuk pengesahan yang lebih pantas.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Korporat: Syarikat mendapat semula keupayaan untuk menjalankan pembelian balik pasaran terbuka melalui bursa bermula Ogos 2026, dengan kos pematuhan yang lebih rendah.
  • Kecekapan Operasi: Mekanisme GARUDA dan pinjaman intraday untuk MF akan mengurangkan kelewatan dalam penyebaran modal dan pengurusan kecairan secara signifikan.
  • Akses Pelabur: Nilai muka yang lebih rendah untuk bon perbandaran dan proses pewarisan yang dipermudahkan menjadikan pasaran lebih mudah diakses oleh pelabur runcit dan waris sah.