Réunion du conseil d'administration de la SEBI : Rachats d'actions sur le marché ouvert et réformes réglementaires clés

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) a annoncé un ensemble complet de réformes réglementaires conçues pour améliorer l'efficacité du marché, faciliter la mise en conformité et renforcer la protection des investisseurs. De la restructuration des rachats d'actions à la simplification du lancement de programmes d'investissement, ces décisions visent à moderniser l'écosystème financier de l'Inde.

Réintroduction des rachats d'actions sur le marché ouvert

Dans un changement majeur pour les opérations sur titres, la SEBI a approuvé la réintroduction des rachats d'actions sur le marché ouvert via les bourses de valeurs, avec effet au 1er août 2026. Cette décision rétablit une option pour les entreprises qui avait été précédemment interrompue en raison de changements dans le régime fiscal. Sous le nouveau cadre, les entreprises peuvent choisir entre la méthode traditionnelle de l'offre publique de rachat (tender offer) ou les achats sur le marché ouvert.

Afin de garantir l'intégrité du marché, la SEBI a introduit plusieurs mesures de protection :

  • Utilisation des fonds : Les entreprises doivent utiliser au moins 40 % des fonds de rachat réservés au cours de la première moitié de la période de rachat.
  • Calendrier : L'ensemble du processus de rachat doit être achevé dans un délai de 66 jours ouvrables.
  • Restrictions : Les promoteurs et leurs associés ont l'interdiction de participer, et leurs participations seront gelées pendant toute la durée de la période.
  • Réduction des coûts : La nomination d'une banque d'affaires est désormais facultative, ce qui aide les entreprises à réduire les coûts de mise en conformité.

Gestion de la liquidité pour les fonds communs de placement

Pour remédier aux obstacles opérationnels, la SEBI a modifié la réglementation des fonds communs de placement pour autoriser l'emprunt intrajournalier. Cette facilité est spécifiquement conçue pour gérer les décalages de liquidité temporaires, tels que les différences de délais de règlement, les règlements de change et les obligations de valorisation au prix du marché (mark-to-market) sur les produits dérivés.

Point crucial, la SEBI a précisé que cet emprunt ne peut pas être utilisé pour l'effet de levier. Tous les prêts intrajournaliers doivent être remboursés avant la fin de la journée de bourse ; tout emprunt s'étendant au lendemain restera soumis aux limites réglementaires existantes.

Lancement plus rapide des AIF via le mécanisme GARUDA

Afin d'améliorer la facilité de faire des affaires pour les fonds d'investissement alternatifs (AIF), la SEBI a introduit le mécanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Cette initiative vise à accélérer le déploiement des capitaux :

  • Schémas AIF réguliers : Peuvent désormais être lancés en seulement 10 jours ouvrables.
  • Angel Funds et schémas exclusivement IA : Ceux-ci peuvent être lancés immédiatement après l'enregistrement ou le dépôt d'un mémorandum de placement, supprimant ainsi l'obligation de révision par un banquier d'affaires.

Approfondissement du marché des obligations municipales

La SEBI prend également des mesures pour renforcer le marché de la dette municipale en Inde. Les municipalités seront désormais autorisées à lever des fonds pour refinancer la dette de projets existants et pourront s'engager dans des modèles de financement mutualisés.

Pour encourager la participation des particuliers, les émetteurs sont autorisés à proposer des incitations telles que des augmentations de taux d'intérêt ou des remises sur le prix d'émission aux seniors, aux femmes et aux investisseurs particuliers. De plus, la valeur nominale des obligations municipales placées de gré à gré a été abaissée à seulement 10 000 ₹ sous certaines conditions.

Simplification de la transmission de titres

Dans le but de réduire les difficultés procédurales pour les familles endeuillées, la SEBI a simplifié le processus de transmission de titres aux héritiers légaux. Le régulateur a supprimé l'obligation d'homologation des testaments lorsque les lois successorales le permettent. La documentation a également été rationalisée grâce à un document combiné d'affidavit et de certificat de non-objection (NOC). De plus, les certificats de décès comportant des codes QR seront désormais acceptés pour une vérification plus rapide.

Points clés à retenir

  • Flexibilité des entreprises : Les entreprises retrouvent la capacité d'effectuer des rachats sur le marché ouvert via les bourses à partir d'août 2026, avec des coûts de conformité réduits.
  • Efficacité opérationnelle : Le mécanisme GARUDA et l'emprunt intrajournalier pour les MF réduiront considérablement les délais de déploiement des capitaux et de gestion de la liquidité.
  • Accès des investisseurs : La baisse des valeurs nominales des obligations municipales et la simplification des processus de succession rendent le marché plus accessible aux investisseurs particuliers et aux héritiers légaux.