Засідання ради SEBI: викуп акцій на відкритому ринку та ключові регуляторні реформи

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) оголосила про масштабний пакет регуляторних реформ, спрямованих на підвищення ефективності ринку, спрощення дотримання нормативних вимог та посилення захисту інвесторів. Від реструктуризації викупу акцій до оптимізації запуску інвестиційних схем — ці рішення мають на меті модернізацію фінансової екосистеми Індії.

Повторне запровадження викупу акцій на відкритому ринку

У межах значних змін у корпоративних діях SEBI схвалила повторне запровадження викупу акцій на відкритому ринку через фондові біржі, що набуде чинності 1 серпня 2026 року. Це рішення відновлює можливість для компаній, яка була раніше скасована через зміни в податковому режимі. Згідно з новою структурою, компанії можуть обирати між традиційним шляхом тендерної пропозиції або закупівлями на відкритому ринку.

Для забезпечення цілісності ринку SEBI запровадила кілька запобіжних заходів:

  • Використання коштів: Компанії повинні використати щонайменше 40% цільових коштів на викуп протягом першої половини періоду викупу.
  • Терміни: Весь процес викупу має бути завершений протягом 66 робочих днів.
  • Обмеження: Промоутерам та їхнім пов'язаним особам заборонено брати участь у процесі, а їхні пакети акцій будуть заморожені протягом усього періоду.
  • Зниження витрат: Призначення інвестиційного банкіра тепер є необов'язковим, що допоможе компаніям знизити витрати на дотримання нормативних вимог.

Управління ліквідністю для взаємних фондів

Щоб усунути операційні перешкоди, SEBI внесла зміни до Регламенту взаємних фондів, дозволивши внутрішньоденні запозичення. Цей механізм спеціально розроблений для управління тимчасовою невідповідністю ліквідності, такою як різниця в часі розрахунків, розрахунки у іноземній валюті та зобов'язання за переоцінкою за ринковою вартістю (mark-to-market) у деривативах.

Важливо, що SEBI уточнила: ці запозичення не можуть використовуватися для створення кредитного плеча. Усі внутрішньоденні позики мають бути погашені до кінця торгового дня; будь-які запозичення, що переносяться на наступний день, залишатимуться під дією існуючих регуляторних обмежень.

Швидший запуск AIF через механізм GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
  • Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.