Cuộc họp Hội đồng quản trị SEBI: Mua lại cổ phiếu trên thị trường mở và các cải cách quy định then chốt

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) đã công bố một loạt các cải cách quy định sâu rộng nhằm nâng cao hiệu quả thị trường, đơn giản hóa việc tuân thủ và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư. Từ việc tái cấu trúc hoạt động mua lại cổ phiếu đến việc tinh giản quy trình ra mắt các chương trình đầu tư, những quyết định này nhằm mục tiêu hiện đại hóa hệ sinh thái tài chính của Ấn Độ.

Tái áp dụng hình thức mua lại cổ phiếu trên thị trường mở

Trong một thay đổi lớn đối với các hoạt động của doanh nghiệp, SEBI đã phê duyệt việc tái áp dụng hình thức mua lại cổ phiếu trên thị trường mở thông qua các sàn giao dịch chứng khoán, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2026. Quyết định này khôi phục một lựa chọn cho các công ty vốn đã bị tạm dừng trước đó do những thay đổi trong chế độ thuế. Theo khuôn khổ mới, các công ty có thể lựa chọn giữa hình thức chào mua công khai truyền thống hoặc mua trực tiếp trên thị trường mở.

Để đảm bảo tính liêm chính của thị trường, SEBI đã đưa ra một số biện pháp bảo vệ:

  • Sử dụng nguồn vốn: Các công ty phải sử dụng ít nhất 40% nguồn vốn đã được dành riêng cho việc mua lại trong nửa đầu của giai đoạn mua lại.
  • Thời hạn: Toàn bộ quá trình mua lại phải được hoàn tất trong vòng 66 ngày làm việc.
  • Hạn chế: Những người sáng lập (promoters) và các bên liên quan của họ bị cấm tham gia, và số cổ phần nắm giữ của họ sẽ bị phong tỏa trong suốt giai đoạn này.
  • Giảm thiểu chi phí: Việc chỉ định ngân hàng đại lý (merchant banker) hiện là tùy chọn, giúp các công ty giảm chi phí tuân thủ.

Quản lý thanh khoản cho các Quỹ tương hỗ

Để giải quyết các rào cản vận hành, SEBI đã sửa đổi Quy định về Quỹ tương hỗ để cho phép vay trong ngày (intraday borrowing). Cơ chế này được thiết kế đặc biệt để quản lý sự mất cân đối thanh khoản tạm thời, chẳng hạn như sự chênh lệch về thời gian thanh toán, thanh toán ngoại hối và các nghĩa vụ định giá theo giá thị trường (mark-to-market) trong các công cụ phái sinh.

Quan trọng là, SEBI đã làm rõ rằng việc vay này không được sử dụng để tạo đòn bẩy. Tất cả các khoản vay trong ngày phải được hoàn trả vào cuối ngày giao dịch; bất kỳ khoản vay nào kéo dài qua đêm sẽ vẫn phải tuân thủ các giới hạn quy định hiện hành.

Ra mắt AIF nhanh hơn thông qua Cơ chế GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
  • Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.