Заседание совета директоров SEBI: обратный выкуп акций на открытом рынке и ключевые регуляторные реформы

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) объявил о масштабном пакете регуляторных реформ, направленных на повышение эффективности рынка, упрощение соблюдения нормативных требований и усиление защиты инвесторов. Эти решения, охватывающие широкий спектр вопросов — от реструктуризации обратного выкупа акций до оптимизации запуска инвестиционных схем, — призваны модернизировать финансовую экосистему Индии.

Возобновление обратного выкупа акций на открытом рынке

В рамках значительного изменения порядка корпоративных действий SEBI одобрил возобновление обратного выкупа акций на открытом рынке через фондовые биржи, начиная с 1 августа 2026 года. Это решение возвращает компаниям возможность, которая ранее была отменена из-за изменений в налоговом режиме. В рамках новой структуры компании смогут выбирать между традиционным методом тендерного предложения или покупкой на открытом рынке.

Для обеспечения целостности рынка SEBI ввел несколько защитных мер:

  • Использование средств: Компании должны использовать не менее 40% выделенных средств на обратный выкуп в течение первой половины периода выкупа.
  • Сроки: Весь процесс обратного выкупа должен быть завершен в течение 66 рабочих дней.
  • Ограничения: Промоутерам и их аффилированным лицам запрещено участвовать в процессе, а их пакеты акций будут заморожены на весь период.
  • Снижение затрат: Назначение инвестиционного банкира теперь является необязательным, что поможет компаниям снизить расходы на соблюдение нормативных требований.

Управление ликвидностью для паевых инвестиционных фондов

Для устранения операционных препятствий SEBI внес поправки в Регламент паевых инвестиционных фондов, разрешающие внутридневные заимствования. Этот механизм специально разработан для управления временным дисбалансом ликвидности, таким как разница в сроках расчетов, расчеты по операциям с иностранной валютой и обязательства по переоценке по рыночной стоимости (mark-to-market) в деривативах.

Важно отметить, что SEBI разъяснил: данные заимствования не могут использоваться для создания кредитного плеча. Все внутридневные займы должны быть погашены до конца торгового дня; любые заимствования, переходящие на следующий день, будут регулироваться существующими нормативными ограничениями.

Ускоренный запуск AIF через механизм GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
  • Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.