Reunião do Conselho da SEBI: Recompras no Mercado Aberto e Principais Reformas Regulatórias

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) anunciou um conjunto abrangente de reformas regulatórias projetadas para aumentar a eficiência do mercado, facilitar a conformidade e fortalecer a proteção ao investidor. Desde a reestruturação de recompras de ações até a simplificação do lançamento de esquemas de investimento, essas decisões visam modernizar o ecossistema financeiro da Índia.

Reintrodução de Recompras no Mercado Aberto

Em uma mudança significativa para as ações corporativas, a SEBI aprovou a reintrodução de recompras no mercado aberto por meio de bolsas de valores, com vigência a partir de 1º de agosto de 2026. Esta decisão restaura uma opção para as empresas que havia sido descontinuada devido a mudanças no regime tributário. Sob o novo framework, as empresas podem escolher entre a rota tradicional de oferta pública (tender offer) ou compras no mercado aberto.

Para garantir a integridade do mercado, a SEBI introduziu diversas salvaguardas:

  • Utilização de Fundos: As empresas devem utilizar pelo menos 40% dos fundos destinados à recompra durante a primeira metade do período de recompra.
  • Cronograma: Todo o processo de recompra deve ser concluído em até 66 dias úteis.
  • Restrições: Promotores e seus associados estão proibidos de participar, e suas participações serão congeladas durante todo o período.
  • Redução de Custos: A nomeação de um banco de investimento (merchant banker) agora é opcional, ajudando as empresas a reduzir os custos de conformidade.

Gestão de Liquidez para Fundos Mútuos

Para enfrentar obstáculos operacionais, a SEBI alterou as Regulamentações de Fundos Mútuos para permitir empréstimos intradiários. Este recurso foi projetado especificamente para gerenciar descompassos temporários de liquidez, como diferenças no tempo de liquidação, liquidações de câmbio e obrigações de marcação a mercado (mark-to-market) em derivativos.

Crucialmente, a SEBI esclareceu que esses empréstimos não podem ser usados para alavancagem. Todos os empréstimos intradiários devem ser quitados até o final do dia de negociação; qualquer empréstimo que se estenda durante a noite (overnight) permanecerá sujeito aos limites regulatórios existentes.

Lançamentos de AIF mais rápidos via Mecanismo GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
  • Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.