Riunione del Consiglio SEBI: Buyback sul Mercato Aperto e Principali Riforme Regolamentari

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme regolamentari progettate per migliorare l'efficienza del mercato, facilitare la conformità e rafforzare la protezione degli investitori. Dalla ristrutturazione dei buyback azionari alla semplificazione del lancio di schemi di investimento, queste decisioni mirano a modernizzare l'ecosistema finanziario dell'India.

Reintroduzione dei Buyback sul Mercato Aperto

In un importante cambiamento per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback sul mercato aperto tramite le borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Questa decisione ripristina un'opzione per le società che era stata precedentemente interrotta a causa dei cambiamenti del regime fiscale. Sotto il nuovo quadro normativo, le società possono scegliere tra la tradizionale procedura di offerta pubblica (tender offer) o gli acquisti sul mercato aperto.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha introdotto diverse salvaguardie:

  • Utilizzo dei fondi: Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al buyback durante la prima metà del periodo di buyback.
  • Tempistiche: L'intero processo di buyback deve essere completato entro 66 giorni lavorativi.
  • Restrizioni: Ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni saranno congelate per tutta la durata del periodo.
  • Riduzione dei costi: La nomina di un merchant banker è ora facoltativa, aiutando le società a ridurre i costi di conformità.

Gestione della Liquidità per i Fondi Comuni di Investimento

Per affrontare gli ostacoli operativi, la SEBI ha emendato il Regolamento dei Fondi Comuni di Investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente progettata per gestire i disallineamenti temporanei di liquidità, come le differenze nei tempi di regolamento, i regolamenti in valuta estera e gli obblighi di mark-to-market nei derivati.

Fondamentale è la precisazione della SEBI secondo cui tale prestito non può essere utilizzato per la leva finanziaria. Tutti i prestiti intraday devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione; qualsiasi prestito che si estenda oltre la notte rimarrà soggetto ai limiti regolamentari esistenti.

Lanci di AIF più rapidi tramite il meccanismo GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
  • Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.