Riunione del Consiglio SEBI: Riforme Regolamentari Chiave per Rimodellare i Mercati Indiani

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme regolamentari progettate per aumentare l'efficienza del mercato, ridurre gli ostacoli alla conformità e rafforzare la protezione degli investitori. Dal ritorno dei buyback sul mercato aperto alla semplificazione dei processi per gli eredi legittimi, queste decisioni segnano un cambiamento significativo nel panorama dei mercati dei capitali indiani.

Reintroduzione dei Buyback sul Mercato Aperto

In un'importante mossa per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback basati sulle borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha implementato rigorose misure di salvaguardia:

• Utilizzo dei fondi: Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi stanziati durante la prima metà del periodo di buyback.
• Tempistiche: L'intero processo di buyback deve essere completato entro 66 giorni lavorativi.
• Restrizioni: Ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni saranno congelate durante il periodo.
• Riduzione dei costi: La nomina di un merchant banker è ora facoltativa, riducendo l'onere della conformità per le società.

Gestione della Liquidità per i Fondi Comuni di Investimento

Per affrontare i temporanei disallineamenti di liquidità, la SEBI ha emendato il Regolamento dei Fondi Comuni di Investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è destinata specificamente a esigenze operative quali differenze nei tempi di regolamento, regolamenti in valuta estera e obblighi di mark-to-market nei derivati.

Fondamentale è la precisazione della SEBI secondo cui tale prestito non può essere utilizzato per la leva finanziaria. Qualsiasi fondo preso in prestito deve essere rimborsato entro la fine della giornata di negoziazione; ogni prestito overnight rimarrà soggetto ai limiti regolamentari esistenti.

Accelerazione del Lancio degli AIF tramite GARUDA

Per migliorare la facilità di fare impresa per gli Alternative Investment Funds (AIF), la SEBI ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questo quadro normativo mira a impiegare il capitale più rapidamente, riducendo significativamente i tempi di lancio.

Nell'ambito di GARUDA, gli schemi AIF regolari possono ora essere lanciati in soli 10 giorni lavorativi. Inoltre, gli schemi basati esclusivamente sull'IA e gli Angel Fund — rivolti a investitori accreditati — possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o la presentazione di un memorandum di collocamento, evitando la necessità della revisione di un merchant banker.

Sviluppo del mercato delle obbligazioni municipali

SEBI mira inoltre a rafforzare il settore del debito municipale in India. Ai comuni sarà ora consentito raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e potrà ricorrere al finanziamento aggregato.

Per incoraggiare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, gli emittenti possono ora offrire incentivi come aumenti dei tassi di interesse o sconti sul prezzo di emissione ad anziani, donne e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per le obbligazioni municipali per collocamento privato è stato ridotto fino a ₹10.000 in condizioni specifiche.

Semplificazione della trasmissione dei titoli

Riconoscendo le difficoltà procedurali affrontate dalle famiglie, SEBI ha semplificato la trasmissione dei titoli agli eredi legittimi. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione dei testamenti (probate) laddove le leggi sulla successione lo consentano. La documentazione è stata snellita attraverso una dichiarazione giurata combinata con un certificato di non obiezione (NOC), e i certificati di morte con codici QR saranno ora accettati per una verifica più rapida.

Punti chiave

• Flessibilità del mercato: Il ritorno dei riacquisti sul mercato aperto e del prestito intraday per i MF fornisce alle società e ai gestori di fondi migliori strumenti di gestione della liquidità.
• Impiego più rapido del capitale: Il meccanismo GARUDA riduce significativamente il periodo di avvio per il lancio di nuovi schemi AIF.
• Inclusione dei piccoli risparmiatori: I valori nominali più bassi per le obbligazioni municipali e i processi di successione semplificati mirano a portare più investitori individuali all'interno dell'ecosistema formale.