SEBI Board Meeting: Key Regulatory Reforms to Reshape Indian Markets

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to boost market efficiency, reduce compliance hurdles, and strengthen investor protection. From the return of open market buybacks to streamlined processes for legal heirs, these decisions mark a significant shift in the Indian capital markets landscape.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases via stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has implemented strict safeguards:

  • Fund Utilisation: Companies must utilise at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
  • Timeline: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will be frozen during the period.
  • Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, lowering the compliance burden for companies.

Liquidity Management for Mutual Funds

To address temporary liquidity mismatches, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is intended specifically for operational requirements such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.

Crucially, SEBI has clarified that this borrowing cannot be used for leverage. Any funds borrowed must be repaid by the end of the trading day; any overnight borrowing will remain subject to existing regulatory limits.

Accelerating AIF Launches via GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to deploy capital more rapidly by significantly cutting down launch timelines.

תחת GARUDA, ניתן כעת להשיק תוכניות AIF רגילות תוך 10 ימי עבודה בלבד. יתרה מכך, תוכניות מבוססות AI בלבד וקרנות מלאכים (Angel Funds) — המיועדות למשקיעים מוסמכים — יכולות להשיק מיד עם הרישום או הגשת מזכר השקעה (placement memorandum), תוך עקיפת הצורך בביקורת של בנקאי סוחר.

העמקת שוק האג"ח העירוני

SEBI שואפת גם לחזק את מגזר החוב העירוני של הודו. רשויות העיר יורשו כעת לגייס כספים למימון מחדש של חוב פרויקטים קיימים ויוכלו לעסוק במימון משותף (pooled financing).

כדי לעודד השתתפות קמעונאית, מנפיקים יכולים כעת להציע תמריצים כגון העלאות ריבית או הנחות במחיר ההנפקה לאזרחים ותיקים, נשים ומשקיעים קמעונאיים. בנוסף, הערך הנקוב עבור אג"ח עירוני בהנפקה פרטית הופחת לרמה של ₹10,000 בתנאים מסוימים.

פישוט העברת ניירות ערך

מתוך הכרה בקשיים הפרוצדורליים הניצבים בפני משפחות, SEBI פשטה את תהליך העברת ניירות הערך ליורשים חוקיים. הרגולטור הסיר את הדרישה המחייבת לאישור צוואה (probate) במקומות שבהם חוקי הירושה מאפשרים זאת. התיעוד עבר ייעול באמצעות תצהיר משולב עם אישור אי-התנגדות (NOC), ותעודות פטירה עם קודי QR יתקבלו כעת לצורך אימות מהיר יותר.

נקודות מרכזיות

  • גמישות שוק: החזרה של רכישה עצמית בשוק הפתוח (buybacks) ולוואות תוך-יומיות עבור קרנות נאמנות (MFs) מספקת לחברות ולמנהלי קרנות כלים טובים יותר לניהול נזילות.
  • פריסת הון מהירה יותר: מנגנון GARUDA מפחית משמעותית את תקופת ההבשלה להשקת תוכניות AIF חדשות.
  • הכללת משקיעים קמעונאיים: ערכים נקובים נמוכים יותר לאג"ח עירוני ותהליכי ירושה מפושטים נועדו להכניס יותר משקיעים פרטיים למערכת הפורמלית.