Riunione del Consiglio SEBI: 5 importanti riforme normative per trasformare i mercati indiani

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme normative progettate per migliorare l'efficienza del mercato e la facilità di fare impresa. Queste decisioni, che spaziano dai buyback di azioni proprie alle operazioni dei fondi comuni di investimento, mirano a rafforzare la protezione degli investitori riducendo al contempo l'onere della conformità per i partecipanti al mercato.

Ritorno dei buyback in mercato aperto tramite le borse valori

In un passo significativo per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback in mercato aperto tramite le borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica (tender offer) e gli acquisti in mercato aperto.

Per garantire la trasparenza e prevenire ritardi, la SEBI ha implementato rigorose misure di salvaguardia:

  • Utilizzo dei fondi: Almeno il 40% dei fondi destinati al buyback deve essere utilizzato durante la prima metà del periodo di riacquisto.
  • Tempistiche: L'intero processo di buyback deve essere completato entro 66 giorni lavorativi.
  • Restrizioni: Ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni saranno congelate per la durata del buyback.
  • Riduzione dei costi: Per abbassare i costi di conformità, la nomina di un merchant banker per i buyback è stata resa facoltativa.

Gestione della liquidità per i fondi comuni di investimento

Per affrontare gli ostacoli operativi, la SEBI ha modificato il Regolamento dei Fondi Comuni di Investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente progettata per gestire i temporanei squilibri di liquidità derivanti dalle differenze nei tempi di regolamento, dai regolamenti in valuta estera e dagli obblighi di mark-to-market nei derivati.

Fondamentale è la precisazione del regolatore secondo cui tale prestito non può essere utilizzato per la leva finanziaria. Tutti i prestiti intraday devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione; qualsiasi prestito che si estenda oltre la notte rimarrà soggetto ai limiti normativi esistenti.

Accelerazione del lancio degli AIF tramite GARUDA

Il regolatore è pronto ad accelerare l'impiego di capitale attraverso il nuovo meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questo quadro normativo mira a ridurre significativamente i tempi necessari per il lancio di schemi di Alternative Investment Fund (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Furthermore, AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, removing the need for a mandatory merchant banker review.

Boosting Municipal Bond Participation

To deepen the municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks.

To encourage retail participation, issuers are now permitted to offer incentives such as additional interest or issue-price discounts to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under certain conditions.

SEBI has moved to reduce the procedural hardship faced by families during the transmission of securities after a holder's death. Key changes include:

  • Probate Relaxation: The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit.
  • Simplified Paperwork: The introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) reduces the documentation load.
  • Digital Verification: Death certificates featuring QR codes will be accepted for faster verification, with new protocols established for certificates issued overseas.

Key Takeaways

  • Enhanced Flexibility: Companies gain more options for share buybacks, and Mutual Funds can now manage short-term liquidity via intraday borrowing.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism drastically reduces the launch window for AIF schemes, promoting ease of doing business.
  • Investor-Centric Reforms: Simplified security transmission and incentives for municipal bonds aim to make markets more accessible and less bureaucratic for individual investors.