Засідання ради SEBI: 5 основних регуляторних реформ, що змінять індійські ринки

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) оголосила про масштабний пакет регуляторних реформ, спрямованих на підвищення ефективності ринку та спрощення ведення бізнесу. Ці рішення, що охоплюють усе — від зворотного викупу акцій до діяльності взаємних фондів, — мають на меті посилити захист інвесторів, одночасно зменшуючи тягар дотримання нормативних вимог для учасників ринку.

Повернення зворотного викупу на відкритому ринку через фондові біржі

Зробивши важливий крок у сфері корпоративних дій, SEBI схвалила відновлення зворотного викупу на відкритому ринку через фондові біржі, що набуде чинності 1 серпня 2026 року. Раніше цей механізм був призупинений через зміни в податковому режимі; тепер компанії матимуть можливість обирати між шляхом тендерної пропозиції та закупівлями на відкритому ринку.

Для забезпечення прозорості та запобігання затримкам SEBI впровадила суворі запобіжні заходи:

  • Використання коштів: щонайменше 40% виділених коштів на зворотний викуп мають бути використані протягом першої половини періоду викупу.
  • Терміни: увесь процес зворотного викупу має бути завершений протягом 66 робочих днів.
  • Обмеження: промоутерам та їхнім пов'язаним особам заборонено брати участь у процесі, а їхні активи будуть заморожені на весь період зворотного викупу.
  • Зниження витрат: щоб зменшити витрати на дотримання нормативних вимог, призначення інвестиційного банкіра (merchant banker) для проведення зворотного викупу стало необов'язковим.

Управління ліквідністю для взаємних фондів

Щоб усунути операційні перешкоди, SEBI внесла зміни до Правил взаємних фондів, дозволивши внутрішньоденні запозичення (intraday borrowing). Цей інструмент спеціально розроблений для управління тимчасовою невідповідністю ліквідності, що виникає через різницю в часі розрахунків, розрахунки у валюті та зобов'язання за переоцінкою за ринковою вартістю (mark-to-market) у деривативах.

Важливо, що регулятор уточнив: ці запозичення не можуть використовуватися для створення кредитного плеча (leverage). Усі внутрішньоденні позики мають бути погашені до кінця торгового дня; будь-які запозичення, що переносяться на наступний день (overnight), підпадатимуть під дію існуючих регуляторних обмежень.

Прискорення запуску AIF за допомогою GARUDA

Регулятор має намір прискорити розгортання капіталу за допомогою нового механізму GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Ця структура спрямована на значне скорочення часу, необхідного для запуску схем Альтернативних інвестиційних фондів (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Furthermore, AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, removing the need for a mandatory merchant banker review.

Boosting Municipal Bond Participation

To deepen the municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks.

To encourage retail participation, issuers are now permitted to offer incentives such as additional interest or issue-price discounts to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under certain conditions.

SEBI has moved to reduce the procedural hardship faced by families during the transmission of securities after a holder's death. Key changes include:

  • Probate Relaxation: The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit.
  • Simplified Paperwork: The introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) reduces the documentation load.
  • Digital Verification: Death certificates featuring QR codes will be accepted for faster verification, with new protocols established for certificates issued overseas.

Key Takeaways

  • Enhanced Flexibility: Companies gain more options for share buybacks, and Mutual Funds can now manage short-term liquidity via intraday borrowing.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism drastically reduces the launch window for AIF schemes, promoting ease of doing business.
  • Investor-Centric Reforms: Simplified security transmission and incentives for municipal bonds aim to make markets more accessible and less bureaucratic for individual investors.