Заседание совета директоров SEBI: 5 ключевых регуляторных реформ, которые трансформируют индийские рынки

Совет по ценным бумагам и биржам Индии (SEBI) объявил о масштабном пакете регуляторных реформ, направленных на повышение эффективности рынка и упрощение ведения бизнеса. Эти решения, охватывающие широкий спектр вопросов — от обратного выкупа акций до деятельности взаимных фондов, — нацелены на усиление защиты инвесторов при одновременном снижении комплаенс-нагрузки на участников рынка.

Возвращение обратного выкупа акций на открытом рынке через биржи

Сделав важный шаг в области корпоративных действий, SEBI одобрила возобновление обратного выкупа акций на открытом рынке через фондовые биржи, начиная с 1 августа 2026 года. Ранее эта практика была приостановлена из-за изменений в налоговом режиме, теперь же компании получат гибкость в выборе между тендерным предложением и покупками на открытом рынке.

Для обеспечения прозрачности и предотвращения задержек SEBI ввела строгие защитные меры:

  • Использование средств: Как минимум 40% выделенных средств на обратный выкуп должны быть использованы в течение первой половины периода выкупа.
  • Сроки: Весь процесс обратного выкупа должен быть завершен в течение 66 рабочих дней.
  • Ограничения: Промоутерам и их аффилированным лицам запрещено участвовать в выкупе, а их пакеты акций будут заморожены на весь период проведения процедуры.
  • Снижение затрат: Для уменьшения расходов на соблюдение нормативных требований назначение инвестиционного банкира для проведения обратного выкупа стало необязательным.

Управление ликвидностью взаимных фондов

Чтобы устранить операционные препятствия, SEBI внесла поправки в правила взаимных фондов, разрешив внутридневные заимствования. Этот механизм специально разработан для управления временным разрывом в ликвидности, возникающим из-за разницы в сроках расчетов, валютных операций и обязательств по переоценке по рыночной стоимости (mark-to-market) в деривативах.

Важно отметить, что регулятор разъяснил: данные заимствования не могут использоваться для создания кредитного плеча. Все внутридневные займы должны быть погашены до конца торгового дня; любые заимствования, переходящие на следующий день, будут регулироваться существующими нормативными ограничениями.

Ускорение запуска AIF через механизм GARUDA

Регулятор намерен ускорить размещение капитала с помощью нового механизма GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Эта структура призвана значительно сократить время, необходимое для запуска схем альтернативных инвестиционных фондов (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Furthermore, AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, removing the need for a mandatory merchant banker review.

Boosting Municipal Bond Participation

To deepen the municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks.

To encourage retail participation, issuers are now permitted to offer incentives such as additional interest or issue-price discounts to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under certain conditions.

SEBI has moved to reduce the procedural hardship faced by families during the transmission of securities after a holder's death. Key changes include:

  • Probate Relaxation: The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit.
  • Simplified Paperwork: The introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) reduces the documentation load.
  • Digital Verification: Death certificates featuring QR codes will be accepted for faster verification, with new protocols established for certificates issued overseas.

Key Takeaways

  • Enhanced Flexibility: Companies gain more options for share buybacks, and Mutual Funds can now manage short-term liquidity via intraday borrowing.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism drastically reduces the launch window for AIF schemes, promoting ease of doing business.
  • Investor-Centric Reforms: Simplified security transmission and incentives for municipal bonds aim to make markets more accessible and less bureaucratic for individual investors.