SEBI બોર્ડ મીટિંગ: ભારતીય બજારોને પરિવર્તિત કરવા માટેના 5 મુખ્ય નિયમનકારી સુધારાઓ

સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ બજારની કાર્યક્ષમતા અને વ્યવસાય કરવાની સરળતા વધારવા માટે રચાયેલ નિયમનકારી સુધારાઓનો એક વ્યાપક સેટ જાહેર કર્યો છે. શેર બાયબેકથી લઈને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કામગીરી સુધીના આ નિર્ણયોનો હેતુ બજારના સહભાગીઓ પરના પાલન (compliance) ના બોજને ઘટાડવાની સાથે રોકાણકારોના રક્ષણને મજબૂત કરવાનો છે.

સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટ બાયબેકનું પુનરાગમન

કોર્પોરેટ એક્શન માટે એક મહત્વપૂર્ણ પગલામાં, SEBI એ સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટ બાયબેક ફરીથી શરૂ કરવા માટે મંજૂરી આપી છે, જે 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી અમલી બનશે. ટેક્સ વ્યવસ્થામાં ફેરફારોને કારણે અગાઉ બંધ કરવામાં આવેલા આ બાયબેક માટે, કંપનીઓ હવે ટેન્ડર ઓફર રૂટ અને ઓપન માર્કેટ ખરીદી વચ્ચે પસંદગી કરવાની સુવિધા ધરાવશે.

પારદર્શિતા સુનિશ્ચિત કરવા અને વિલંબ રોકવા માટે, SEBI એ કડક સુરક્ષાત્મક પગલાં લાગુ કર્યા છે:

  • ફંડનો ઉપયોગ: બાયબેક માટે ફાળવવામાં આવેલા ફંડમાંથી ઓછામાં ઓછા 40% નો ઉપયોગ બાયબેક સમયગાળાના પ્રથમ અડધા ભાગ દરમિયાન કરવો આવશ્યક છે.
  • સમયમર્યાદા: સમગ્ર બાયબેક પ્રક્રિયા 66 કામકાજના દિવસોમાં પૂર્ણ થવી જોઈએ.
  • પ્રતિબંધો: પ્રમોટરો અને તેમના સહયોગીઓને ભાગ લેવાની મનાઈ છે, અને બાયબેક દરમિયાન તેમની હોલ્ડિંગ્સ ફ્રીઝ (સ્થગિત) કરવામાં આવશે.
  • ખર્ચમાં ઘટાડો: પાલન ખર્ચ ઘટાડવા માટે, બાયબેક માટે મર્ચન્ટ બેન્કરની નિમણૂક વૈકલ્પિક બનાવવામાં આવી છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ માટે લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ

કામગીરીના અવરોધોને દૂર કરવા માટે, SEBI એ ઇન્ટ્રાડે બોરોઈંગ (ઇન્ટ્રાડે લોન) ની મંજૂરી આપવા માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ નિયમોમાં સુધારો કર્યો છે. આ સુવિધા ખાસ કરીને સેટલમેન્ટ સમયના તફાવત, ફોરેક્સ સેટલમેન્ટ્સ અને ડેરિવેટિવ્ઝમાં માર્ક-ટુ-માર્કેટ જવાબદારીઓથી ઉદ્ભવતા કામચલાઉ લિક્વિડિટી મિસમેચને મેનેજ કરવા માટે બનાવવામાં આવી છે.

મહત્વપૂર્ણ રીતે, રેગ્યુલેટર દ્વારા સ્પષ્ટતા કરવામાં આવી છે કે આ બોરોઈંગનો ઉપયોગ લેવરેજ માટે કરી શકાશે નહીં. તમામ ઇન્ટ્રાડે લોન ટ્રેડિંગ દિવસના અંત સુધીમાં પરત કરવી આવશ્યક છે; કોઈપણ બોરોઈંગ જે ઓવરનાઈટ (રાતોરાત) લંબાય છે તે હાલની નિયમનકારી મર્યાદાઓને આધીન રહેશે.

GARUDA દ્વારા AIF લોન્ચ કરવાની પ્રક્રિયા ઝડપી બનાવવી

રેગ્યુલેટર નવી GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) મિકેનિઝમ દ્વારા મૂડીના વિતરણને વેગ આપવા માટે તૈયાર છે. આ માળખું આલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ (AIF) સ્કીમ્સ લોન્ચ કરવા માટે જરૂરી સમયમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કરવાનું લક્ષ્ય રાખે છે.

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Furthermore, AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, removing the need for a mandatory merchant banker review.

Boosting Municipal Bond Participation

To deepen the municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks.

To encourage retail participation, issuers are now permitted to offer incentives such as additional interest or issue-price discounts to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under certain conditions.

SEBI has moved to reduce the procedural hardship faced by families during the transmission of securities after a holder's death. Key changes include:

  • Probate Relaxation: The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit.
  • Simplified Paperwork: The introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) reduces the documentation load.
  • Digital Verification: Death certificates featuring QR codes will be accepted for faster verification, with new protocols established for certificates issued overseas.

Key Takeaways

  • Enhanced Flexibility: Companies gain more options for share buybacks, and Mutual Funds can now manage short-term liquidity via intraday borrowing.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism drastically reduces the launch window for AIF schemes, promoting ease of doing business.
  • Investor-Centric Reforms: Simplified security transmission and incentives for municipal bonds aim to make markets more accessible and less bureaucratic for individual investors.