SEBI-Vorstandssitzung: 5 bedeutende regulatorische Reformen zur Transformation der indischen Märkte

Die Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat umfassende regulatorische Reformen angekündigt, die darauf abzielen, die Markteffizienz zu steigern und die Erleichterung der Geschäftstätigkeit zu fördern. Diese Entscheidungen, die von Aktienrückkäufen bis hin zum Betrieb von Investmentfonds reichen, zielen darauf ab, den Anlegerschutz zu stärken und gleichzeitig die Compliance-Belastung für Marktteilnehmer zu verringern.

Rückkehr von Aktienrückkäufen am offenen Markt über Börsen

In einem bedeutenden Schritt für Unternehmensmaßnahmen hat die SEBI die Wiedereinführung von Aktienrückkäufen am offenen Markt über die Börsen genehmigt, die zum 1. August 2026 in Kraft tritt. Nachdem diese aufgrund von Änderungen im Steuersystem zuvor eingestellt worden waren, haben Unternehmen nun die Flexibilität, zwischen dem Ausschreibungsverfahren (Tender Offer) und Käufen am offenen Markt zu wählen.

Um Transparenz zu gewährleisten und Verzögerungen zu vermeiden, hat die SEBI strenge Schutzmaßnahmen implementiert:

• Mittelverwendung: Mindestens 40 % der für den Rückkauf vorgesehenen Mittel müssen in der ersten Hälfte des Rückkaufszeitraums verwendet werden.
• Zeitplan: Der gesamte Rückkaufprozess muss innerhalb von 66 Arbeitstagen abgeschlossen sein.
• Beschränkungen: Promoter und ihre verbundenen Unternehmen sind von der Teilnahme ausgeschlossen, und ihre Bestände werden für die Dauer des Rückkaufs eingefroren.
• Kostensenkung: Um die Compliance-Kosten zu senken, wurde die Bestellung eines Merchant Bankers für Rückkäufe optional gestaltet.

Liquiditätsmanagement für Investmentfonds

Um operative Hürden zu überwinden, hat die SEBI die Vorschriften für Investmentfonds (Mutual Fund Regulations) geändert, um die Intraday-Kreditaufnahme zu ermöglichen. Diese Einrichtung ist speziell darauf ausgelegt, vorübergehende Liquiditätsengpässe zu bewältigen, die durch Unterschiede beim Abrechnungszeitpunkt, Devisenabrechnungen und Mark-to-Market-Verpflichtungen bei Derivaten entstehen.

Entscheidend ist, dass die Aufsichtsbehörde klargestellt hat, dass diese Kreditaufnahme nicht zur Hebelwirkung (Leverage) genutzt werden darf. Alle Intraday-Kredite müssen bis zum Ende des Handelstages zurückgezahlt werden; jede Kreditaufnahme, die über Nacht hinausgeht, unterliegt weiterhin den bestehenden regulatorischen Grenzen.

Beschleunigung von AIF-Launches via GARUDA

Die Aufsichtsbehörde wird die Kapitalbereitstellung durch den neuen GARUDA-Mechanismus (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) beschleunigen. Dieser Rahmen zielt darauf ab, die für die Auflegung von Alternative Investment Fund (AIF)-Systemen erforderliche Zeit erheblich zu verkürzen.

Unter diesem neuen System können reguläre AIF-Systeme innerhalb von nur 10 Arbeitstagen eingeführt werden. Darüber hinaus können KI-only-Systeme und Angel Funds – die sich an akkreditierte Anleger richten – sofort nach der Registrierung oder der Einreichung eines Placement Memorandums gestartet werden, wodurch die Notwendigkeit einer obligatorischen Prüfung durch einen Merchant Banker entfällt.

Förderung der Beteiligung an Kommunalanleihen

Um den Markt für Kommunalschuldtitel zu vertiefen, hat die SEBI mehrere Vorschriften gelockert. Kommunen können nun Mittel aufnehmen, um bestehende Projektschulden zu refinanzieren und gepoolte Finanzierungsrahmen zu nutzen.

Um die Beteiligung von Privatanlegern zu fördern, ist es Emittenten nun gestattet, Anreize wie zusätzliche Zinsen oder Emissionspreisrabatte für bestimmte Gruppen anzubieten, darunter Senioren, Frauen und Privatanleger. Zudem wurde der Nennwert für privat platzierte Kommunalanleihen unter bestimmten Bedingungen auf nur noch ₹10.000 gesenkt.

Vereinfachung der Wertpapierübertragung für gesetzliche Erben

Die SEBI hat Maßnahmen ergriffen, um die verfahrenstechnischen Hürden zu verringern, mit denen Familien bei der Übertragung von Wertpapieren nach dem Tod eines Inhabers konfrontiert sind. Zu den wichtigsten Änderungen gehören:

• Erleichterung der Testamentseröffnung: Die obligatorische Anforderung zur Testamentseröffnung (Probate) wurde dort aufgehoben, wo die Erbrechtsgesetze dies zulassen.
• Vereinfachter Dokumentationsaufwand: Die Einführung eines kombinierten Affidavits mit Unbedenklichkeitsbescheinigung (NOC) reduziert den Dokumentationsaufwand.
• Digitale Verifizierung: Sterbeurkunden mit QR-Codes werden für eine schnellere Verifizierung akzeptiert, wobei neue Protokolle für im Ausland ausgestellte Urkunden festgelegt wurden.

Wichtigste Erkenntnisse

• Erhöhte Flexibilität: Unternehmen erhalten mehr Optionen für Aktienrückkäufe, und Mutual Funds können nun die kurzfristige Liquidität über Intraday-Kreditaufnahmen verwalten.
• Schnellere Kapitalbereitstellung: Der GARUDA-Mechanismus verkürzt den Einführungszeitraum für AIF-Systeme drastisch und fördert die Erleichterung der Geschäftstätigkeit.
• Anlegerzentrierte Reformen: Die vereinfachte Wertpapierübertragung und Anreize für Kommunalanleihen zielen darauf ab, die Märkte für Privatanleger zugänglicher und weniger bürokratisch zu gestalten.