Reunião do Conselho da SEBI: 5 Grandes Reformas Regulatórias para Transformar os Mercados Indianos

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) anunciou um conjunto abrangente de reformas regulatórias projetadas para aumentar a eficiência do mercado e a facilidade de fazer negócios. Essas decisões, que abrangem desde a recompra de ações até operações de fundos mútuos, visam fortalecer a proteção ao investidor, ao mesmo tempo em que reduzem o ônus de conformidade para os participantes do mercado.

Retorno das Recompras no Mercado Aberto via Bolsas de Valores

Em um movimento significativo para as ações corporativas, a SEBI aprovou a reintrodução de recompras no mercado aberto por meio de bolsas de valores, com efeito a partir de 1º de agosto de 2026. Anteriormente descontinuadas devido a mudanças no regime tributário, as empresas agora terão a flexibilidade de escolher entre a rota de oferta de aquisição (tender offer) e compras no mercado aberto.

Para garantir a transparência e evitar atrasos, a SEBI implementou salvaguardas rigorosas:

  • Utilização de Fundos: Pelo menos 40% dos fundos destinados à recompra devem ser utilizados durante a primeira metade do período de recompra.
  • Cronograma: Todo o processo de recompra deve ser concluído em até 66 dias úteis.
  • Restrições: Promotores e seus associados estão proibidos de participar, e suas participações serão congeladas durante a duração da recompra.
  • Redução de Custos: Para reduzir os custos de conformidade, a nomeação de um banco de investimento (merchant banker) para recompras tornou-se opcional.

Gestão de Liquidez para Fundos Mútuos

Para lidar com obstáculos operacionais, a SEBI alterou os Regulamentos de Fundos Mútuos para permitir empréstimos intradiários. Este recurso é especificamente projetado para gerenciar descasamentos temporários de liquidez decorrentes de diferenças no tempo de liquidação, liquidações de câmbio e obrigações de marcação a mercado (mark-to-market) em derivativos.

Crucialmente, o regulador esclareceu que esse empréstimo não pode ser usado para alavancagem. Todos os empréstimos intradiários devem ser reembolsados até o final do dia de negociação; qualquer empréstimo que se estenda durante a noite permanecerá sujeito aos limites regulatórios existentes.

Acelerando os Lançamentos de AIF via GARUDA

O regulador está preparado para acelerar a implantação de capital por meio do novo mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Este framework visa reduzir significativamente o tempo necessário para lançar esquemas de Fundos de Investimento Alternativos (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. Furthermore, AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, removing the need for a mandatory merchant banker review.

Boosting Municipal Bond Participation

To deepen the municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks.

To encourage retail participation, issuers are now permitted to offer incentives such as additional interest or issue-price discounts to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under certain conditions.

SEBI has moved to reduce the procedural hardship faced by families during the transmission of securities after a holder's death. Key changes include:

  • Probate Relaxation: The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit.
  • Simplified Paperwork: The introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) reduces the documentation load.
  • Digital Verification: Death certificates featuring QR codes will be accepted for faster verification, with new protocols established for certificates issued overseas.

Key Takeaways

  • Enhanced Flexibility: Companies gain more options for share buybacks, and Mutual Funds can now manage short-term liquidity via intraday borrowing.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism drastically reduces the launch window for AIF schemes, promoting ease of doing business.
  • Investor-Centric Reforms: Simplified security transmission and incentives for municipal bonds aim to make markets more accessible and less bureaucratic for individual investors.