SEBI revela grandes reformas no mercado: recompras de ações, empréstimos de fundos mútuos e muito mais

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) anunciou um conjunto abrangente de reformas regulatórias projetadas para aumentar a liquidez do mercado, facilitar a conformidade e proteger os interesses dos investidores. Essas decisões, decorrentes da última reunião do conselho, introduzem mudanças transformadoras em vários segmentos, incluindo recompras de ações, fundos mútuos e títulos municipais.

Reintrodução de recompras no mercado aberto

Em um movimento significativo para ações corporativas, o SEBI aprovou o retorno das recompras baseadas em bolsas, com efeito a partir de 1º de agosto de 2026. Anteriormente descontinuadas devido a mudanças no regime tributário, as empresas agora terão a flexibilidade de escolher entre a rota de oferta pública (tender offer) e compras no mercado aberto por meio de bolsas de valores.

Para garantir a transparência e evitar atrasos, o SEBI introduziu salvaguardas rigorosas. As empresas devem utilizar pelo menos 40% dos fundos destinados à recompra durante a primeira metade do período de recompra, e todo o processo deve ser concluído em até 66 dias úteis. Notavelmente, promotores e seus associados estão impedidos de participar, e suas participações serão congeladas durante esse período. Além disso, a nomeação de um banco de investimento (merchant banker) agora é opcional, uma medida que visa reduzir os custos de conformidade para as corporações.

Gestão de liquidez para fundos mútuos

Para lidar com obstáculos operacionais, o SEBI alterou os Regulamentos de Fundos Mútuos para permitir empréstimos intradiários. Este recurso foi projetado especificamente para gerenciar descompassos temporários de liquidez, como diferenças no tempo de liquidação, liquidações de câmbio e obrigações de marcação a mercado em derivativos.

Crucialmente, o SEBI esclareceu que esses empréstimos são estritamente para requisitos operacionais e não podem ser usados para alavancagem. Todos os empréstimos intradiários devem ser reembolsados até o final do dia de negociação; qualquer empréstimo que se estenda durante a noite deve aderir estritamente aos limites regulatórios existentes.

Lançamentos de AIF mais rápidos via mecanismo GARUDA

O regulador visa melhorar a facilidade de fazer negócios para os Fundos de Investimento Alternativos (AIFs) por meio do novo mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Este framework visa acelerar a alocação de capital, agilizando o lançamento de novos planos.

Under these rules, regular AIF schemes can now be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—the process is even faster: they can launch immediately after registration or the filing of the placement memorandum, without requiring a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

To bolster India's municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize a framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers are permitted to offer incentives like additional interest or discounts on issue prices to specific groups, including women, senior citizens, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under certain conditions.

Streamlining Security Transmission

SEBI is also tackling the procedural hardships faced by legal heirs during the transmission of securities. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation is being simplified through the introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, the regulator will now accept death certificates with QR codes for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: The return of open market buybacks provides companies more strategic options for returning value to shareholders.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce time lags and liquidity friction in the markets.
  • Retail Inclusion: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes aim to make financial markets more accessible to the common man.