SEBI Unveils Major Market Reforms: Buybacks, Mutual Fund Borrowing, and More

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and protect investor interests. These decisions, stemming from the latest board meeting, introduce transformative changes across various segments including share buybacks, mutual funds, and municipal bonds.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure transparency and prevent delays, SEBI has introduced strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen during this window. Additionally, the appointment of a merchant banker is now optional, a move intended to lower compliance costs for corporations.

Liquidity Management for Mutual Funds

To address operational hurdles, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.

Crucially, SEBI has clarified that this borrowing is strictly for operational requirements and cannot be used for leverage. All intraday borrowings must be repaid by the end of the trading day; any borrowing that extends overnight must strictly adhere to existing regulatory limits.

Faster AIF Launches via GARUDA Mechanism

The regulator is aiming to improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs) through the new GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to accelerate capital deployment by speeding up the launch of new schemes.

Zgodnie z tymi zasadami, regularne schematy AIF mogą być teraz uruchamiane w ciągu zaledwie 10 dni roboczych. W przypadku schematów AI-only oraz funduszy anielskich (Angel Funds) – skierowanych do akredytowanych inwestorów – proces jest jeszcze szybszy: mogą one zostać uruchomione natychmiast po rejestracji lub złożeniu memorandum ofertowego, bez konieczności przeglądu przez bankiera inwestycyjnego.

Pogłębianie rynku obligacji komunalnych

Aby wzmocnić indyjski rynek długu komunalnego, SEBI złagodziło kilka regulacji. Samorządy mogą teraz pozyskiwać fundusze na refinansowanie istniejącego zadłużenia projektowego oraz korzystać z ram finansowania wspólnego obejmującego wiele jednostek samorządu terytorialnego.

Aby zachęcić do udziału inwestorów detalicznych, emitenci mogą oferować zachęty, takie jak dodatkowe odsetki lub zniżki na cenach emisyjnych dla konkretnych grup, w tym kobiet, seniorów oraz inwestorów detalicznych. Ponadto, wartość nominalna obligacji komunalnych oferowanych w drodze emisji prywatnej została obniżona do poziomu nawet 10 000 ₹ w określonych warunkach.

Usprawnienie transferu papierów wartościowych

SEBI zajmuje się również trudnościami proceduralnymi, z jakimi mierzą się spadkobiercy ustawowi podczas transferu papierów wartościowych. Regulator usunął obowiązek potwierdzania ważności testamentów w przypadkach, gdy prawo spadkowe na to pozwala. Dokumentacja jest upraszczana poprzez wprowadzenie łączonego oświadczenia pod przysięgą wraz z certyfikatem braku sprzeciwu (NOC). Dodatkowo regulator będzie teraz akceptował akty zgonu z kodami QR w celu łatwiejszej weryfikacji, w tym te wydane za granicą.

Kluczowe wnioski

  • Elastyczność korporacyjna: Powrót skupu akcji na rynku otwartym zapewnia firmom więcej strategicznych opcji w zakresie zwrotu wartości akcjonariuszom.
  • Efektywność operacyjna: Mechanizm GARUDA oraz pożyczki wewnątrzdzienne dla funduszy inwestycyjnych (MF) znacząco zredukują opóźnienia czasowe i tarcia płynnościowe na rynkach.
  • Włączenie inwestorów detalicznych: Niższe wartości nominalne obligacji komunalnych oraz uproszczone procesy transferu papierów wartościowych mają na celu uczynienie rynków finansowych bardziej dostępnymi dla przeciętnego obywatela.