SEBI svela importanti riforme del mercato: riacquisti di azioni, prestiti per fondi comuni e altro

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme normative progettate per migliorare la liquidità del mercato, facilitare la conformità e proteggere gli interessi degli investitori. Queste decisioni, derivanti dall'ultima riunione del consiglio, introducono cambiamenti trasformativi in vari segmenti, tra cui il riacquisto di azioni (buyback), i fondi comuni di investimento e le obbligazioni municipali.

Reintroduzione dei riacquisti sul mercato aperto (Open Market Buybacks)

In un passo significativo per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato il ritorno dei riacquisti basati sulle borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità dell'offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire la trasparenza e prevenire ritardi, la SEBI ha introdotto rigorose misure di salvaguardia. Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al riacquisto durante la prima metà del periodo di buyback, e l'intero processo deve essere completato entro 66 giorni lavorativi. In particolare, ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione e le loro partecipazioni saranno congelate durante questo periodo. Inoltre, la nomina di un merchant banker è ora facoltativa, una mossa volta a ridurre i costi di conformità per le società.

Gestione della liquidità per i fondi comuni di investimento

Per affrontare gli ostacoli operativi, la SEBI ha modificato il Regolamento dei Fondi Comuni di Investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente progettata per gestire temporanei squilibri di liquidità, come le differenze nei tempi di regolamento, i regolamenti in valuta estera e gli obblighi di mark-to-market nei derivati.

Fondamentalmente, la SEBI ha chiarito che tali prestiti sono strettamente destinati a esigenze operative e non possono essere utilizzati per la leva finanziaria. Tutti i prestiti intraday devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione; qualsiasi prestito che si estenda oltre la notte deve rispettare rigorosamente i limiti normativi esistenti.

Lancio più rapido di AIF tramite il meccanismo GARUDA

L'ente regolatore mira a migliorare la facilità di fare impresa per gli Alternative Investment Funds (AIF) attraverso il nuovo meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questo quadro normativo mira ad accelerare l'impiego di capitale velocizzando il lancio di nuovi schemi.

In base a queste regole, i piani AIF ordinari possono ora essere lanciati in soli 10 giorni lavorativi. Per i piani esclusivamente AI e gli Angel Fund — rivolti a investitori accreditati — il processo è ancora più rapido: possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito del placement memorandum, senza richiedere la revisione di un merchant banker.

Approfondimento del mercato delle obbligazioni municipali

Per rafforzare il mercato del debito municipale in India, la SEBI ha allentato diverse normative. I comuni possono ora raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e utilizzare un quadro per il finanziamento congiunto che coinvolge più comuni.

Per incoraggiare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, agli emittenti è consentito offrire incentivi come interessi aggiuntivi o sconti sui prezzi di emissione a gruppi specifici, tra cui donne, anziani e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per le obbligazioni municipali collocate privatamente è stato ridotto fino a ₹10.000 in determinate condizioni.

Semplificazione della trasmissione dei titoli

La SEBI sta affrontando anche le difficoltà procedurali affrontate dagli eredi legali durante la trasmissione dei titoli. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione dei testamenti laddove le leggi sulla successione lo consentano. La documentazione viene semplificata attraverso l'introduzione di un documento combinato di dichiarazione giurata e certificato di non obiezione (NOC). Inoltre, l'ente accetterà ora i certificati di morte con codici QR per una verifica più semplice, compresi quelli rilasciati all'estero.

Punti chiave

• Flessibilità aziendale: Il ritorno dei buyback sul mercato aperto offre alle società maggiori opzioni strategiche per restituire valore agli azionisti.
• Efficienza operativa: Il meccanismo GARUDA e il prestito intraday per i MF ridurranno significativamente i ritardi temporali e gli attriti di liquidità nei mercati.
• Inclusione dei piccoli risparmiatori: I valori nominali più bassi per le obbligazioni municipali e i processi semplificati di trasmissione dei titoli mirano a rendere i mercati finanziari più accessibili alla gente comune.