Riforme SEBI: il ritorno dei buyback sul mercato aperto e nuove regole per i fondi comuni di investimento

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha presentato un ampio pacchetto di riforme normative progettate per migliorare la liquidità del mercato, semplificare la conformità e proteggere gli interessi degli investitori. Queste decisioni strategiche, finalizzate durante l'ultima riunione del consiglio, influenzano tutto, dal modo in cui le società restituiscono il capitale a come i fondi comuni di investimento gestiscono la liquidità quotidiana.

Reintroduzione dei buyback sul mercato aperto

In un'importante mossa per la gestione della tesoreria aziendale, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback su base borsistica, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra il tradizionale percorso dell'offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha implementato rigorose misure di salvaguardia:

• Utilizzo obbligatorio: Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati durante la prima metà del periodo di buyback.
• Tempistiche rigorose: L'intero processo di buyback deve concludersi entro 66 giorni lavorativi.
• Restrizioni per i promoter: Ai promoter e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni rimarranno congelate per tutta la durata del buyback.
• Riduzione dei costi: Al fine di alleggerire l'onere della conformità, la nomina di un merchant banker è stata resa facoltativa per queste transazioni.

Maggiore liquidità per i fondi comuni di investimento e gli AIF

L'ente regolatore si sta concentrando anche sull'efficienza operativa per gli operatori istituzionali. La SEBI ha emendato i regolamenti relativi ai fondi comuni di investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è destinata esclusivamente alla gestione di temporanei disallineamenti di liquidità, come differenze nei tempi di regolamento, regolamenti in valuta estera e obblighi di mark-to-market nei derivati. Fondamentalmente, ciò non può essere utilizzato per la leva finanziaria e tutti i prestiti devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione.

Per gli Alternative Investment Funds (AIF), il nuovo meccanismo "GARUDA" (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) accelererà significativamente il lancio dei piani. I piani AIF regolari possono ora essere lanciati in soli 10 giorni lavorativi, mentre i piani esclusivamente AI e gli Angel Fund possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito, evitando la necessità di revisioni da parte di un merchant banker.

Approfondimento dei titoli municipali e semplificazione delle successioni

Per rafforzare il finanziamento delle infrastrutture in India, la SEBI ha snellito il quadro normativo dei bond municipali. I comuni possono ora raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente dei progetti e ricorrere al finanziamento raggruppato. Per attirare gli investitori retail, gli emittenti possono offrire incentivi come aumenti dei tassi di interesse o sconti sul prezzo per anziani e donne. Inoltre, il valore nominale per i bond municipali collocati privatamente è stato ridotto fino a soli ₹10.000, a determinate condizioni.

Infine, la SEBI ha affrontato un problema di lunga data per le famiglie: la trasmissione di titoli ai legittimi eredi. Eliminando l'obbligo di omologazione dei testamenti (dove le leggi sulla successione lo consentono) e accettando certificati di morte con codici QR, il regolatore mira a minimizzare le difficoltà procedurali e a ridurre l'onere documentale per i richiedenti.

Punti Chiave

• Flessibilità aziendale: Le società riacquistano la possibilità di effettuare buyback tramite le borse valori a partire da agosto 2026, offrendo opzioni più strategiche per il ritorno di capitale.
• Impiego del capitale più rapido: Il meccanismo GARUDA e le disposizioni sul prestito intraday ridurranno significativamente i ritardi operativi per gli AIF e i Mutual Funds.
• Inclusione dei retail: Le barriere all'ingresso ridotte per i bond municipali e la semplificazione dei processi di successione rendono il mercato più accessibile ai singoli investitori.