Riforme del Consiglio SEBI: Buyback sul Mercato Aperto e Nuove Regole per i Fondi Comuni di Investimento

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme normative progettate per migliorare la liquidità del mercato, facilitare la conformità e proteggere gli interessi degli investitori. Queste decisioni, derivanti dall'ultima riunione del consiglio, segnalano un cambiamento significativo nel modo in cui le società effettuano i buyback, nel modo in cui i fondi comuni gestiscono la liquidità e nel modo in cui gli investitori accedono ai mercati dei capitali.

Reintroduzione dei Buyback sul Mercato Aperto

In un'importante mossa per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato il ritorno dei buyback basati sugli exchange, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente interrotti a causa dei cambiamenti del regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire l'integrità del mercato, il regolatore ha implementato rigorose misure di salvaguardia. Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al buyback durante la prima metà del periodo di buyback, e l'intero processo deve essere completato entro 66 giorni lavorativi. In particolare, ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione e le loro partecipazioni saranno congelate per la durata dell'operazione. Inoltre, la nomina di un merchant banker è ora facoltativa, una mossa volta a ridurre i costi di conformità per gli emittenti.

Maggiore Liquidità per Fondi Comuni e AIF

La SEBI sta affrontando anche l'efficienza operativa all'interno del settore della gestione dei fondi. Le modifiche ai regolamenti dei fondi comuni (Mutual Fund Regulations) consentiranno ora ai fondi di ricorrere al prestito intraday. Questa facilità è strettamente destinata alla gestione di temporanei squilibri di liquidità, come differenze nei tempi di regolamento, regolamenti in valuta estera e obblighi di mark-to-market nei derivati. Fondamentalmente, questo prestito non può essere utilizzato per la leva finanziaria e deve essere rimborsato entro la fine della giornata di negoziazione.

Per gli Alternative Investment Funds (AIF), il regolatore ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questa iniziativa mira ad accelerare il lancio dei piani; i piani AIF regolari possono ora essere lanciati entro 10 giorni lavorativi. I piani esclusivamente AI e gli Angel Fund possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito, bypassando la necessità di revisioni da parte dei merchant banker per velocizzare l'impiego del capitale.

Approfondimento del Mercato delle Obbligazioni Municipali

Per rafforzare l'infrastruttura del debito municipale in India, la SEBI ha allentato diverse normative. I comuni sono ora autorizzati a raccogliere fondi specificamente per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e possono ricorrere a modelli di finanziamento collettivo.

Per incoraggiare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, gli emittenti possono ora offrire incentivi come aumenti dei tassi di interesse o sconti sul prezzo di emissione a cittadini anziani, donne e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per i bond municipali emessi tramite collocamento privato è stato ridotto fino a ₹10.000 in determinate condizioni, rendendoli più accessibili a una base più ampia di investitori.

Semplificazione del trasferimento di titoli per gli eredi

Riconoscendo gli ostacoli procedurali affrontati dalle famiglie, la SEBI ha semplificato il trasferimento di titoli agli eredi legittimi. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione del testamento (probate) laddove le leggi sulla successione lo consentano e ha introdotto un documento combinato (affidavit-cum-No Objection Certificate - NOC) per ridurre la burocrazia. L'accettazione di certificati di morte con codice QR e metodi di verifica migliorati per i certificati esteri accelererà ulteriormente il processo e ridurrà i costi per i richiedenti.

Punti chiave

• Flessibilità aziendale: A partire da agosto 2026, le società avranno la possibilità di scegliere tra offerte pubbliche di acquisto (tender offers) e riacquisti sul mercato aperto (open market buybacks), con costi di conformità ridotti.
• Velocità operativa: Il meccanismo GARUDA e il prestito intraday per i fondi comuni (MF) miglioreranno la gestione della liquidità e accelereranno l'impiego del capitale.
• Accessibilità retail: I valori nominali più bassi dei bond municipali e i processi semplificati di trasferimento dei titoli rendono il mercato più inclusivo per i singoli investitori.