Reformasi Lembaga SEBI: Pembelian Balik Pasaran Terbuka dan Peraturan Baharu untuk Dana Amanah

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecairan pasaran, memudahkan pematuhan, dan melindungi kepentingan pelabur. Keputusan ini, hasil daripada mesyuarat lembaga terbaharu, menandakan peralihan ketara dalam cara syarikat menjalankan pembelian balik, cara dana amanah menguruskan kecairan, dan cara pelabur mengakses pasaran modal.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah besar bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pengembalian pembelian balik berasaskan bursa, berkuat kuasa pada 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka melalui bursa saham.

Bagi memastikan integriti pasaran, pengawal selia telah melaksanakan langkah perlindungan yang ketat. Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik, dan keseluruhan proses mesti diselesaikan dalam masa 66 hari bekerja. Secara khususnya, promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan sepanjang tempoh tersebut. Selain itu, pelantikan bankir pedagang kini adalah pilihan, satu langkah yang bertujuan untuk mengurangkan kos pematuhan bagi penerbit.

Peningkatan Kecairan untuk Dana Amanah dan AIF

SEBI juga sedang menangani kecekapan operasi dalam sektor pengurusan dana. Pindaan kepada Peraturan Dana Amanah kini akan membenarkan dana terlibat dalam pinjaman intraday. Kemudahan ini bertujuan khusus untuk menguruskan ketidakpadanan kecairan sementara, seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi mark-to-market dalam derivatif. Secara pentingnya, pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj dan mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan.

Bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF), pengawal selia telah memperkenalkan mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Inisiatif ini bertujuan untuk mempercepatkan pelancaran skim; skim AIF biasa kini boleh dilancarkan dalam masa 10 hari bekerja. Skim AI-sahaja dan Dana Angel boleh dilancarkan serta-merta selepas pendaftaran atau pemfailan, memintas keperluan semakan bankir pedagang untuk mempercepatkan penggunaan modal.

Memperdalam Pasaran Bon Perbandaran

Bagi memperkukuh infrastruktur hutang perbandaran India, SEBI telah melonggarkan beberapa peraturan. Pihak berbandaran kini dibenarkan untuk mengumpul dana khusus untuk membiayai semula hutang projek sedia ada dan boleh terlibat dalam model pembiayaan berkelompok.

Untuk menggalakkan penyertaan runcit, penerbit kini boleh menawarkan insentif seperti peningkatan kadar faedah atau diskaun harga terbitan kepada warga emas, wanita, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran penempatan persendirian telah dikurangkan sehingga serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu, menjadikannya lebih mudah dicapai oleh pangkalan pelabur yang lebih luas.

Mempermudah Pemindahan Sekuriti untuk Waris

Menyedari halangan prosedur yang dihadapi oleh keluarga, SEBI telah mempermudah pemindahan sekuriti kepada waris sah. Pengawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat di mana undang-undang pewarisan membenarkannya dan telah memperkenalkan afidavit-bersama-Sijil Tiada Bantahan (NOC) untuk mengurangkan kerja dokumentasi. Penerimaan sijil kematian berkod QR dan kaedah pengesahan yang dipertingkatkan untuk sijil luar negara akan mempercepatkan lagi proses tersebut dan meminimumkan kos bagi penuntut.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Korporat: Syarikat mendapat pilihan antara tawaran tender dan pembelian balik pasaran terbuka bermula Ogos 2026, dengan kos pematuhan yang dikurangkan.
  • Kepantasan Operasi: Mekanisme GARUDA dan pinjaman intraday untuk MFs akan meningkatkan pengurusan kecairan dan mempercepatkan penggunaan modal.
  • Kebolehcapaian Runcit: Nilai muka yang lebih rendah dalam bon perbandaran dan proses pemindahan sekuriti yang dipermudah menjadikan pasaran lebih inklusif bagi pelabur individu.