SEBI Board Reforms: Open Market Buybacks and New Rules for Mutual Funds

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and protect investor interests. These decisions, stemming from the latest board meeting, signal a significant shift in how companies conduct buybacks, how mutual funds manage liquidity, and how investors access capital markets.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, the regulator has implemented strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of their earmarked buyback funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen for the duration. Furthermore, the appointment of a merchant banker is now optional, a move intended to lower compliance costs for issuers.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

SEBI is also addressing operational efficiency within the fund management sector. Amendments to Mutual Fund Regulations will now allow funds to engage in intraday borrowing. This facility is strictly intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate scheme launches; regular AIF schemes can now be launched within 10 working days. AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately after registration or filing, bypassing the need for merchant banker reviews to speed up capital deployment.

Deepening the Municipal Bond Market

Para fortalecer a infraestrutura de dívida municipal da Índia, a SEBI flexibilizou diversas regulamentações. Os municípios agora têm permissão para captar recursos especificamente para refinanciar dívidas de projetos existentes e podem adotar modelos de financiamento agrupado.

Para incentivar a participação de varejo, os emissores agora podem oferecer incentivos, como aumentos de juros ou descontos no preço de emissão para idosos, mulheres e investidores de varejo. Além disso, o valor nominal para títulos municipais de colocação privada foi reduzido para até ₹10.000 sob condições específicas, tornando-os mais acessíveis a uma base mais ampla de investidores.

Simplificando a Transmissão de Valores Mobiliários para Herdeiros

Reconhecendo os obstáculos processuais enfrentados pelas famílias, a SEBI simplificou a transmissão de valores mobiliários para herdeiros legais. O regulador removeu a exigência obrigatória de homologação de testamentos (probate) onde as leis de sucessão permitem e introduziu um documento combinado de declaração juramentada e Certificado de Não Objeção (NOC) para reduzir a burocracia. A aceitação de certidões de óbito com código QR e métodos de verificação aprimorados para certificados estrangeiros agilizarão ainda mais o processo e minimizarão os custos para os requerentes.

Principais Conclusões

  • Flexibilidade Corporativa: As empresas ganham a escolha entre ofertas de aquisição (tender offers) e recompras no mercado aberto a partir de agosto de 2026, com custos de conformidade reduzidos.
  • Velocidade Operacional: O mecanismo GARUDA e o empréstimo intradiário para MFs melhorarão a gestão de liquidez e acelerarão a alocação de capital.
  • Acessibilidade ao Varejo: Valores nominais mais baixos em títulos municipais e processos simplificados de transmissão de valores mobiliários tornam o mercado mais inclusivo para investidores individuais.