SEBI-bestuurshervormingen: Open marktbuybacks en nieuwe regels voor beleggingsfondsen

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een reeks ingrijpende regelgevende hervormingen aangekondigd die bedoeld zijn om de marktliquiditeit te vergroten, naleving te vergemakkelijken en de belangen van beleggers te beschermen. Deze besluiten, voortvloeiend uit de laatste bestuursvergadering, signaleren een belangrijke verschuiving in de manier waarop bedrijven inkoop van eigen aandelen (buybacks) uitvoeren, hoe beleggingsfondsen liquiditeit beheren en hoe beleggers toegang krijgen tot kapitaalmarkten.

Herintroductie van open marktbuybacks

In een belangrijke stap voor bedrijfsbeslissingen heeft SEBI de terugkeer van beursgebaseerde buybacks goedgekeurd, met ingang van 1 augustus 2026. Deze waren eerder stopgezet vanwege wijzigingen in het belastingstelsel; bedrijven hebben nu de flexibiliteit om te kiezen tussen de tender-aanbodroute en aankopen op de open markt via effectenbeurzen.

Om de marktintegriteit te waarborgen, heeft de toezichthouder strikte waarborgen geïmplementeerd. Bedrijven moeten ten minste 40% van hun gereserveerde buyback-fondsen gebruiken tijdens de eerste helft van de buyback-periode, en het gehele proces moet binnen 66 werkdagen worden voltooid. Opvallend genoeg is het voor promotors en hun gelieerde partijen verboden om deel te nemen, en hun belangen worden voor de duur van het proces bevroren. Bovendien is de aanstelling van een merchant banker nu optioneel, een maatregel die bedoeld is om de nalevingskosten voor emittenten te verlagen.

Verbeterde liquiditeit voor beleggingsfondsen en AIF's

SEBI richt zich ook op de operationele efficiëntie binnen de sector van vermogensbeheer. Wijzigingen in de Mutual Fund Regulations zullen het fondsen nu mogelijk maken om gebruik te maken van intraday-leningen. Deze faciliteit is strikt bedoeld voor het beheren van tijdelijke liquiditeitsverschillen, zoals verschillen in afwikkelingstijden, valutafinalisering en mark-to-market-verplichtingen in derivaten. Cruciaal is dat deze leningen niet voor hefboomwerking (leverage) mogen worden gebruikt en aan het einde van de handelsdag moeten worden terugbetaald.

Voor Alternative Investment Funds (AIF's) heeft de toezichthouder het GARUDA-mechanisme (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) geïntroduceerd. Dit initiatief heeft tot doel de lancering van schema's te versnellen; reguliere AIF-schema's kunnen nu binnen 10 werkdagen worden gelanceerd. AI-only-schema's en Angel Funds kunnen direct na registratie of indiening worden gelanceerd, waarbij de noodzaak voor beoordelingen door een merchant banker wordt omzeild om de kapitaalallocatie te versnellen.

Verdieping van de markt voor gemeentelijke obligaties

To bolster India's municipal debt infrastructure, SEBI has eased several regulations. Municipalities are now permitted to raise funds specifically to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions, making them more accessible to a broader base of investors.

Streamlining Security Transmission for Heirs

Recognizing the procedural hurdles faced by families, SEBI has simplified the transmission of securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit and has introduced a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) to reduce paperwork. The acceptance of QR-coded death certificates and improved verification methods for overseas certificates will further expedite the process and minimize costs for claimants.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies gain the choice between tender offers and open market buybacks starting August 2026, with reduced compliance costs.
  • Operational Speed: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will improve liquidity management and speed up capital deployment.
  • Retail Accessibility: Lower face values in municipal bonds and simplified security transmission processes make the market more inclusive for individual investors.