SEBI ಮಂಡಳಿ ಸುಧಾರಣೆಗಳು: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮರುಖರೀತಿ (Buybacks) ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳು

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಸುಲಭಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಹಿತಾಸಕ್ತಿಗಳನ್ನು ರಕ್ಷಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಮತ್ತು ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI) ಘೋಷಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಂಡಳಿ ಸಭೆಯಿಂದ ಹೊರಬಂದಿರುವ ಈ ನಿರ್ಧಾರಗಳು, ಕಂಪನಿಗಳು ಮರುಖರೀತಿ (buybacks) ನಡೆಸುವ ವಿಧಾನ, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸುವ ವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಂಡವಾಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಪ್ರವೇಶಿಸುವ ವಿಧಾನದಲ್ಲಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ.

ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮರುಖರೀತಿಯ (Open Market Buybacks) ಮರುಪರಿಚಯ

ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಕ್ರಮಗಳ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಹೆಜ್ಜೆಯಾಗಿ, SEBI ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುವಂತೆ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಆಧಾರಿತ ಮರುಖರೀತಿಗಳನ್ನು (exchange-based buybacks) ಮರುಪರಿಚಯಿಸಲು ಅನುಮೋದಿಸಿದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡಿದ್ದ ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಈಗ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಖರೀದಿಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು (flexibility) ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ತಮ್ಮ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಮರುಖರೀತಿ ನಿಧಿಯ ಕನಿಷ್ಠ 40% ಅನ್ನು ಮರುಖರೀತಿ ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ಬಳಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಇಡೀ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಪ್ರವರ್ತಕರು (promoters) ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಇದರಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಆ ಅವಧಿಯವರೆಗೆ ಅವರ ಷೇರುಗಳ ಮಾಲೀಕತ್ವವನ್ನು (holdings) ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವನ್ನು ಈಗ ಐಚ್ಛಿಕಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡುವವರಿಗೆ (issuers) ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಉದ್ದೇಶವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು AIFಗಳಿಗಾಗಿ ಸುಧಾರಿತ ದ್ರವ್ಯತೆ

SEBI ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜ್‌ಮೆಂಟ್ ವಲಯದಲ್ಲಿನ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಸಹ ಪರಿಹರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಾವಳಿಗಳ ತಿದ್ದುಪಡಿಗಳು ಈಗ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲ (intraday borrowing) ಪಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸುತ್ತವೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ಉದ್ದೇಶಿಸಲಾಗಿದೆ. ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ಈ ಸಾಲವನ್ನು ಲೆವರೇಜ್ (leverage) ಗಾಗಿ ಬಳಸುವಂತಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು.

ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ (AIFs), ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಈ ಉಪಕ್ರಮವು ಸ್ಕೀಮ್‌ಗಳ ಪ್ರಾರಂಭವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ; ಸಾಮಾನ್ಯ AIF ಸ್ಕೀಮ್‌ಗಳನ್ನು ಈಗ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು. ಬಂಡವಾಳ ನಿಯೋಜನೆಯನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಲು ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ವಿಮರ್ಶೆಗಳ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಿ, AI-ಮಾತ್ರದ ಸ್ಕೀಮ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಫೈಲಿಂಗ್ ಮಾಡಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭವಾಗಬಹುದು.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಆಳಗೊಳಿಸುವುದು

ಭಾರತದ ನಗರಸಭೆಗಳ ಸಾಲದ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು, SEBI ಹಲವಾರು ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಸಡಿಲಿಸಿದೆ. ಈಗ ನಗರಸಭೆಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಸಮೂಹ ಹಣಕಾಸು ಮಾದರಿಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ಬಿಡುಗಡೆದಾರರು ಈಗ ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಹೆಚ್ಚಳ ಅಥವಾ ಬಿಡುಗಡೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ರಿಯಾಯಿತಿಯಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ನಗರಸಭೆ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು ₹10,000 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸುಲಭವಾಗಿ ಲಭ್ಯವಾಗುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ವಾರಸುದಾರರಿಗಾಗಿ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವುದು

ಕುಟುಂಬಗಳು ಎದುರಿಸುವ ನಡಾವಳಿ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿರುವ SEBI, ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ವಿಲ್‌ನ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate of wills) ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕವು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ ಮತ್ತು ಕಾಗದದ ಕೆಲಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-ನೋ ಅಬ್ಜೆಕ್ಷನ್ ಸರ್ಟಿಫಿಕೇಟ್ (NOC) ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. QR-ಕೋಡ್ ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳ ಸ್ವೀಕಾರ ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳ ಸುಧಾರಿತ ಪರಿಶೀಲನಾ ವಿಧಾನಗಳು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ವೇಗಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಹಕ್ಕು ಸಾಧಿಸುವವರ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಿಂದ ಕಂಪನಿಗಳು ಕಡಿಮೆ ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚಗಳೊಂದಿಗೆ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಪಡೆಯುತ್ತವೆ.
  • ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ವೇಗ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು MFಗಳಿಗಾಗಿ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲವು ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ನಿಯೋಜನೆಯನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಲಭ್ಯತೆ: ನಗರಸಭೆ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾದ ಭದ್ರತಾ ಪತ್ರಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಅಂತರ್ಗತವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.