SEBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆ ಮತ್ತು MF ಹಾಗೂ AIF ಗಳಿಗಾಗಿ ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳು
ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಅನುಸರಣೆಯ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಗುಂಪನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಂಡಳಿ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಅಂತಿಮಗೊಳಿಸಲಾದ ಈ ನಿರ್ಧಾರಗಳು, ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ತಂತ್ರಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಮತ್ತು ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್ಗಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಚುರುಕುತನದವರೆಗೆ ಎಲ್ಲದರ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತವೆ.
ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆ
ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಟ್ರೆಜರಿ ನಿರ್ವಹಣೆಗೆ ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ಕ್ರಮವಾಗಿ, SEBI ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಆಧಾರಿತ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ಗಳನ್ನು ಮರುಪರಿಚಯಿಸಲು ಅನುಮೋದಿಸಿದೆ, ಇದು ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುತ್ತದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದ್ದ ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಈಗ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಖರೀದಿಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.
ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, SEBI ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಜಾರಿಗೆ ತಂದಿದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಹಣದಲ್ಲಿ ಕನಿಷ್ಠ 40% ರಷ್ಟನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಇಡೀ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಪ್ರವರ್ತಕರು (promoters) ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಇದರಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಅವಧಿಯ ಉದ್ದಕ್ಕೂ ಅವರ ಹೂಡಿಕೆಗಳು (holdings) ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ. ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಉದ್ದೇಶದಿಂದ, ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗೆ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವನ್ನು ಈಗ ಐಚ್ಛಿಕಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಮತ್ತು AIF ಗಳಿಗಾಗಿ ಸುಧಾರಿತ ದ್ರವ್ಯತೆ (Liquidity)
ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು ಹೂಡಿಕೆ ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ಮತ್ತು ವೇಗವನ್ನು ಎದುರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲ ಪಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸಲು SEBI ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಗಳನ್ನು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಿದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್ಗಳಲ್ಲಿನ mark-to-market ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ, ಈ ಸಾಲವನ್ನು ಲೆವರೇಜ್ (leverage) ಗಾಗಿ ಬಳಸುವಂತಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು.
ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್ಗಳಿಗಾಗಿ (AIFs), GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನದ ಪರಿಚಯವು ಒಂದು ಕ್ರಾಂತಿಕಾರಕ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿದೆ. ಈ ಚೌಕಟ್ಟಿನ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಸಾಮಾನ್ಯ AIF ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಕೇವಲ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು. ಮಾನ್ಯತೆ ಪಡೆದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸೇವೆ ನೀಡುವ AI-only ಯೋಜನೆಗಳು ಮತ್ತು ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್ಗಳು, ಈಗ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ವಿಮರ್ಶೆಯ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲದೆ, ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಪ್ಲೇಸ್ಮೆಂಟ್ ಮೆಮೊರಾಂಡಂ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು.
ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ಗಳ ವಿಸ್ತರಣೆ ಮತ್ತು ಆಸ್ತಿ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸುವುದು
ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು, SEBI ಹಲವಾರು ನಿಯಮಗಳನ್ನು ಸಡಿಲಗೊಳಿಸಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಿಗೊಳಿಸಲು (refinance) ಮತ್ತು ಪೂಲ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ ಚೌಕಟ್ಟುಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು. ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಸಹಭಾಗಿತ್ವವನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸಲು, ಮಹಿಳೆಯರು, ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಹೆಚ್ಚಳ ಅಥವಾ ಇಶ್ಯೂ-ಬೆಲೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಬಿಡುಗಾಣಕಾರರಿಗೆ (issuers) ಅನುಮತಿ ನೀಡಲಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಕೆಲವು ನಿಬಂಧನೆಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆ (face value) ಈಗ ₹10,000 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆಯಿರಬಹುದು.
ಕೊನೆಯದಾಗಿ, SEBI ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಇರುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ತೊಂದರೆಗಳನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುತ್ತಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ಮರಣಶಾಸನಗಳ (wills) ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate) ಮಾಡುವ ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಲಾಗಿದೆ. ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-NOC ಮೂಲಕ ದಾಖಲಾತಿ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ವೇಗದ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಈಗ QR ಕೋಡ್ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಲಿದ್ದಾರೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಬಳಕೆ ಮತ್ತು ಕಾಲಮಿತಿಯ ಆದೇಶಗಳನ್ನು ಪಾಲಿಸುವಲ್ಲಿ ಕಂಪನಿಗಳು ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಿಂದ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ಗಳ ಮೂಲಕ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ (buybacks) ನಡೆಸುವ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ.
- ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ಗಳಿಗಾಗಿ ಹೊಸ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲದ ನಿಯಮಗಳು ಬಂಡವಾಳ ನಿಯೋಜನೆಯನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುವ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು (liquidity) ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
- ಚಿಲ್ಲರೆ ಒಳಗೊಳ್ಳುವಿಕೆ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ಸರಳೀಕೃತ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸುಲಭ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಸಜ್ಜಾಗಿವೆ.