SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and New Rules for MFs and AIFs

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, reduce compliance hurdles, and strengthen investor protection. These decisions, finalized during the recent board meeting, impact everything from corporate buyback strategies to the operational agility of mutual funds and alternative investment funds.

The Return of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate treasury management, SEBI has approved the reintroduction of exchange-based open market buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has implemented strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of the earmarked funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Furthermore, promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the duration of the buyback. In a bid to lower compliance costs, the appointment of a merchant banker has now been made optional for this process.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

The regulator is also addressing liquidity and speed in the investment ecosystem. SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the introduction of the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism is a game-changer. Under this framework, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. AI-only schemes and Angel Funds, which cater to accredited investors, can now launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.

Deepening Municipal Bonds and Simplifying Asset Transmission

Щоб зміцнити ринок муніципальних боргових зобов'язань Індії, SEBI пом'якшила кілька норм регулювання. Тепер муніципалітети можуть залучати кошти для рефінансування існуючого боргу за проєктами та використовувати механізми спільного фінансування. Для залучення роздрібних інвесторів емітентам дозволено пропонувати такі стимули, як підвищення відсоткової ставки або знижки на ціну випуску для жінок, літніх людей та роздрібних інвесторів. Крім того, за певних умов номінальна вартість муніципальних облігацій приватного розміщення тепер може становити лише ₹10,000.

Нарешті, SEBI вирішує процедурні проблеми, з якими стикаються законні спадкоємці. Вимога про обов'язкове затвердження заповітів (probate) була скасована там, де це дозволяють закони про спадкування. Документацію було спрощено завдяки поєднанню афідевіта та дозволу на відсутність заперечень (NOC), а регулятор тепер прийматиме свідоцтва про смерть із QR-кодами для швидшої перевірки.

Основні висновки

  • Корпоративна гнучкість: Компанії знову отримають можливість здійснювати зворотний викуп акцій через фондові біржі, починаючи з серпня 2026 року, за умови дотримання суворих вимог щодо використання коштів та термінів.
  • Операційна ефективність: Механізм GARUDA та нові правила внутрішньоденного запозичення для взаємних фондів спрямовані на прискорення розміщення капіталу та ефективніше управління ліквідністю.
  • Залучення роздрібних інвесторів: Зниження номінальної вартості муніципальних облігацій та спрощення процесів передачі цінних паперів законним спадкоємцям мають полегшити доступ для приватних інвесторів.