SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and Major Updates for Investors
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, ease the compliance burden for institutions, and strengthen investor protection. These strategic decisions, approved during the latest board meeting, touch upon critical pillars of the Indian financial ecosystem, from mutual funds to municipal debt.
The Return of Open Market Buybacks
In a significant move for listed companies, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective from August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.
To ensure market integrity, SEBI has introduced stringent safeguards. Companies must utilize at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will be frozen during the buyback period. Additionally, to reduce costs, the appointment of a merchant banker has been made optional.
New Liquidity Provisions for Mutual Funds
To manage operational hurdles, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.
Crucially, SEBI has clarified that this borrowing cannot be used for leverage. All intraday borrowings must be repaid by the end of the trading day; any borrowing that extends overnight will remain subject to existing regulatory limits.
Accelerating AIF Launches via GARUDA
Для полегшення ведення бізнесу SEBI запровадила механізм GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Ця структура має на меті прискорити запуск схем Альтернативних інвестиційних фондів (AIF). Згідно з новими правилами, звичайні схеми AIF можуть бути запущені лише протягом 10 робочих днів. Для схем лише з ШІ (AI-only) та ангельських фондів (Angel Funds), орієнтованих на акредитованих інвесторів, запуск може відбутися одразу після реєстрації або подання документів, що усуває потребу в перевірці з боку інвестиційного банкіра.
Поглиблення ринку муніципальних облігацій
SEBI також прагне зміцнити ландшафт муніципального боргу Індії. Муніципалітетам тепер дозволено залучати кошти для рефінансування існуючого боргу за проєктами, а також вони можуть використовувати нову структуру для спільного фінансування за участю кількох муніципалітетів.
Щоб стимулювати участь роздрібних інвесторів, емітенти тепер можуть пропонувати такі стимули, як додаткові відсотки або знижки на ціну випуску для літніх людей, жінок та роздрібних інвесторів. Крім того, номінальна вартість муніципальних облігацій приватного розміщення була знижена до рівня лише ₹10,000 за певних умов.
Спрощена передача цінних паперів
Ставши значним полегшенням для законних спадкоємців, SEBI оптимізувала процес передачі цінних паперів після смерті власника. Регулятор скасував обов'язкову вимогу щодо затвердження заповітів (probate), якщо закони про спадкування це дозволяють. Процес додатково спрощено завдяки використанню комбінованої афідевіт-NOC (заяви-згоди) та прийняттю свідоцтв про смерть із QR-кодами для швидшої верифікації.
Основні висновки
- Корпоративна гнучкість: Починаючи з серпня 2026 року, компанії знову отримають можливість здійснювати зворотний викуп акцій на відкритому ринку, що забезпечить більше стратегічних шляхів для розподілу капіталу.
- Операційна ефективність: Механізм GARUDA та внутрішньоденні позики для взаємних фондів (MFs) спрямовані на зменшення затримок та ефективніше управління ліквідністю.
- Доступність для роздрібних інвесторів: Нижча номінальна вартість муніципальних облігацій та спрощені процеси передачі цінних паперів роблять ринок більш інклюзивним для приватних інвесторів.