Reformas de la SEBI: El regreso de las recompras en el mercado abierto y actualizaciones importantes para los inversores
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha anunciado un conjunto exhaustivo de reformas regulatorias diseñadas para mejorar la eficiencia del mercado, aliviar la carga de cumplimiento para las instituciones y fortalecer la protección de los inversores. Estas decisiones estratégicas, aprobadas durante la última reunión de la junta, afectan a pilares críticos del ecosistema financiero indio, desde los fondos mutuos hasta la deuda municipal.
El regreso de las recompras en el mercado abierto
En un movimiento significativo para las empresas que cotizan en bolsa, la SEBI ha aprobado la reintroducción de las recompras en el mercado abierto a través de las bolsas de valores, con efecto a partir del 1 de agosto de 2026. Tras haber sido suspendidas anteriormente debido a cambios en el régimen fiscal, las empresas ahora tendrán la flexibilidad de elegir entre la modalidad de oferta de licitación y las compras en el mercado abierto.
Para garantizar la integridad del mercado, la SEBI ha introducido salvaguardas estrictas. Las empresas deben utilizar al menos el 40% de los fondos destinados durante la primera mitad del periodo de recompra, y todo el proceso debe completarse en un plazo de 66 días hábiles. Cabe destacar que se prohíbe la participación de los promotores y sus asociados, y sus participaciones quedarán congeladas durante el periodo de recompra. Además, para reducir costes, el nombramiento de un banco de inversión ha pasado a ser opcional.
Nuevas disposiciones de liquidez para los fondos mutuos
Para gestionar los obstáculos operativos, la SEBI ha modificado la normativa de los fondos mutuos para permitir préstamos intradiarios. Esta facilidad está destinada específicamente a gestionar desajustes temporales de liquidez, tales como diferencias en los tiempos de liquidación, liquidaciones de divisas y obligaciones de valoración a precios de mercado en derivados.
Fundamentalmente, la SEBI ha aclarado que estos préstamos no pueden utilizarse para el apalancamiento. Todos los préstamos intradiarios deben reembolsarse al cierre de la jornada de negociación; cualquier préstamo que se extienda durante la noche seguirá sujeto a los límites regulatorios existentes.
Aceleración de los lanzamientos de AIF a través de GARUDA
To improve the ease of doing business, SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to speed up the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Under these new rules, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, launches can occur immediately after registration or filing, removing the need for a merchant banker's review.
Deepening the Municipal Bond Market
SEBI is also looking to bolster India's municipal debt landscape. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.
To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.
Simplified Transmission of Securities
In a major relief for legal heirs, SEBI has streamlined the process of transmitting securities after a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for probate of wills where succession laws permit. The process is further simplified through the use of a combined affidavit-cum-NOC and the acceptance of QR-coded death certificates for quicker verification.
Key Takeaways
- Corporate Flexibility: Companies regain the option for open market buybacks starting August 2026, providing more strategic routes for capital allocation.
- Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs aim to reduce delays and manage liquidity more effectively.
- Retail Accessibility: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes make the market more inclusive for individual investors.