Riforme SEBI: il ritorno dei buyback sul mercato aperto e aggiornamenti importanti per gli investitori
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme normative progettate per migliorare l'efficienza del mercato, alleggerire l'onere della conformità per le istituzioni e rafforzare la protezione degli investitori. Queste decisioni strategiche, approvate durante l'ultima riunione del consiglio, toccano pilastri critici dell'ecosistema finanziario indiano, dai fondi comuni di investimento al debito municipale.
Il ritorno dei buyback sul mercato aperto
In un passo significativo per le società quotate, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback sul mercato aperto tramite le borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente interrotti a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità dell'offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto.
Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha introdotto rigorose misure di salvaguardia. Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi accantonati durante la prima metà del periodo di buyback, e l'intero processo deve essere completato entro 66 giorni lavorativi. In particolare, ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione e le loro partecipazioni saranno congelate durante il periodo di buyback. Inoltre, per ridurre i costi, la nomina di un merchant banker è stata resa facoltativa.
Nuove disposizioni sulla liquidità per i fondi comuni di investimento
Per gestire gli ostacoli operativi, la SEBI ha modificato il regolamento dei fondi comuni di investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente destinata a gestire temporanei squilibri di liquidità, come differenze nei tempi di regolamento, regolamenti in valuta estera e obblighi di mark-to-market sui derivati.
Fondamentalmente, la SEBI ha chiarito che tali prestiti non possono essere utilizzati per la leva finanziaria. Tutti i prestiti intraday devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione; qualsiasi prestito che si estenda oltre la notte rimarrà soggetto ai limiti normativi esistenti.
Accelerare il lancio degli AIF tramite GARUDA
Per migliorare la facilità di fare impresa, la SEBI ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questo quadro normativo mira ad accelerare il lancio dei piani di Alternative Investment Fund (AIF). In base a queste nuove regole, i piani AIF ordinari possono essere lanciati in soli 10 giorni lavorativi. Per i piani esclusivamente AI e gli Angel Fund destinati agli investitori accreditati, il lancio può avvenire immediatamente dopo la registrazione o il deposito, eliminando la necessità della revisione di un merchant banker.
Approfondimento del mercato delle obbligazioni municipali
La SEBI mira inoltre a rafforzare il panorama del debito municipale in India. I comuni sono ora autorizzati a raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e possono utilizzare un nuovo quadro per il finanziamento congiunto che coinvolge più comuni.
Per incoraggiare la partecipazione retail, gli emittenti possono ora offrire incentivi come interessi aggiuntivi o sconti sul prezzo di emissione a cittadini anziani, donne e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per le obbligazioni municipali collocate privatamente è stato ridotto fino a ₹10.000 in condizioni specifiche.
Semplificazione della trasmissione dei titoli
In un importante sollievo per gli eredi legittimi, la SEBI ha snellito il processo di trasmissione dei titoli dopo la morte del titolare. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione dei testamenti (probate) laddove le leggi sulla successione lo consentano. Il processo è ulteriormente semplificato attraverso l'uso di un'affidavit combinata con una NOC e l'accettazione di certificati di morte con codice QR per una verifica più rapida.
Punti chiave
- Flessibilità aziendale: Le società riacquistano l'opzione per i buyback sul mercato aperto a partire da agosto 2026, fornendo percorsi più strategici per l'allocazione del capitale.
- Efficienza operativa: Il meccanismo GARUDA e il prestito intraday per i MF mirano a ridurre i ritardi e a gestire la liquidità in modo più efficace.
- Accessibilità retail: I valori nominali più bassi per le obbligazioni municipali e i processi semplificati di trasmissione dei titoli rendono il mercato più inclusivo per gli investitori individuali.