Riforme SEBI: Buyback sul mercato aperto, prestiti intraday per i fondi comuni e altro

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un vasto insieme di riforme normative progettate per migliorare l'efficienza del mercato, alleggerire l'onere della conformità e rafforzare la protezione degli investitori. Queste decisioni, prese durante una recente riunione del consiglio di amministrazione, riguardano settori critici tra cui i buyback societari, i fondi comuni di investimento e il debito municipale.

Reintroduzione dei buyback sul mercato aperto

In un importante passo avanti per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato il ritorno dei buyback basati sulle borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha introdotto diverse salvaguardie:

• Utilizzo obbligatorio: Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al buyback durante la prima metà del periodo.
• Tempistiche rigorose: L'intero processo di buyback deve essere completato entro 66 giorni lavorativi.
• Restrizioni per i promoter: Ai promoter e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni saranno congelate durante il processo.
• Riduzione dei costi: Per ridurre i costi di conformità, la nomina di un merchant banker è ora facoltativa per questi buyback.

Maggiore liquidità per fondi comuni e AIF

La SEBI sta affrontando anche i colli di bottiglia operativi per gli attori istituzionali. Ai sensi delle normative sui fondi comuni di investimento modificate, alle società di gestione sono ora consentiti i prestiti intraday. Questa facilità è destinata esclusivamente alla gestione di temporanei squilibri di liquidità, come differenze nei tempi di regolamento, regolamenti in valuta estera e obblighi di mark-to-market nei derivati. Fondamentalmente, ciò non può essere utilizzato per la leva finanziaria e tutti i prestiti devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione.

Inoltre, l'ente regolatore ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) per accelerare il lancio dei piani di Alternative Investment Fund (AIF). I piani AIF ordinari possono ora essere lanciati entro 10 giorni lavorativi, mentre i piani esclusivamente AI e gli Angel Fund possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito, saltando le revisioni dei merchant banker.

Approfondimento del mercato delle obbligazioni municipali

Per incoraggiare il finanziamento delle infrastrutture urbane, la SEBI ha snellito il quadro normativo relativo ai bond municipali. I comuni possono ora raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente dei progetti e utilizzare strutture di finanziamento collettivo. Per incentivare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, agli emittenti è consentito offrire incentivi come interessi aggiuntivi o sconti sul prezzo di emissione a cittadini anziani, donne e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per i bond municipali collocati privatamente è stato ridotto fino a soli ₹10.000, a determinate condizioni.

Semplificazione della trasmissione dei titoli per gli eredi legittimi

Riconoscendo le difficoltà procedurali affrontate dalle famiglie, la SEBI ha snellito la trasmissione dei titoli in seguito al decesso del titolare. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione del testamento laddove le leggi sulla successione lo consentano. Le nuove misure includono l'accettazione di un'attestazione giurata combinata con un certificato di non obiezione (NOC) e l'uso di certificati di morte con codice QR per una verifica più rapida, riducendo significativamente gli ostacoli documentali per gli eredi legittimi.

Punti chiave

• Flessibilità aziendale: Le società riacquistano l'opzione per i buyback sul mercato aperto a partire da agosto 2026, con costi di conformità ridotti.
• Distribuzione del capitale più rapida: Il meccanismo GARUDA consentirà ai fondi AIF di approdare sul mercato molto più velocemente, migliorando la facilità di fare impresa.
• Inclusione dei piccoli risparmiatori: I valori nominali più bassi e gli incentivi specifici nel mercato dei bond municipali mirano a coinvolgere un numero maggiore di investitori individuali negli strumenti di debito urbano.