SEBI સુધારાઓ: ઓપન માર્કેટ બાયબેક્સ, MF ઇન્ટ્રાડે બોરોઈંગ અને વધુ

સેબી (SEBI) એ બજારની કાર્યક્ષમતા વધારવા, અનુપાલનનો બોજ ઘટાડવા અને રોકાણકારોના રક્ષણને મજબૂત કરવા માટે નિયમનકારી સુધારાઓના એક વ્યાપક સેટની જાહેરાત કરી છે. તાજેતરની બોર્ડ મીટિંગ દરમિયાન લેવામાં આવેલા આ નિર્ણયો કોર્પોરેટ બાયબેક્સ, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને મ્યુનિસિપલ દેવા સહિતના મહત્વપૂર્ણ ક્ષેત્રોને સ્પર્શે છે.

ઓપન માર્કેટ બાયબેક્સનો પુનઃપ્રસ્તાવ

કોર્પોરેટ એક્શન માટેના એક મોટા પગલામાં, SEBI એ એક્સચેન્જ-આધારિત બાયબેક્સ પરત લાવવાની મંજૂરી આપી છે, જે 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી અમલમાં આવશે. ટેક્સ વ્યવસ્થામાં ફેરફારોને કારણે અગાઉ બંધ કરવામાં આવેલા આ બાયબેક્સ માટે, હવે કંપનીઓ પાસે ટેન્ડર ઓફર રૂટ અને સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટ ખરીદી વચ્ચે પસંદગી કરવાની સુવિધા રહેશે.

બજારની અખંડિતતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે, SEBI એ કેટલાક સુરક્ષાત્મક પગલાં રજૂ કર્યા છે:

  • ફરજિયાત ઉપયોગ: કંપનીઓએ સમયગાળાના પ્રથમ અડધા ભાગ દરમિયાન ફાળવેલ બાયબેક ફંડના ઓછામાં ઓછા 40% નો ઉપયોગ કરવો આવશ્યક છે.
  • કડક સમયમર્યાદા: સમગ્ર બાયબેક પ્રક્રિયા 66 કામકાજના દિવસોમાં પૂર્ણ થવી જોઈએ.
  • પ્રમોટર પર પ્રતિબંધ: પ્રમોટરો અને તેમના સહયોગીઓને ભાગ લેવાથી રોકવામાં આવ્યા છે, અને પ્રક્રિયા દરમિયાન તેમની હોલ્ડિંગ્સ ફ્રીઝ કરવામાં આવશે.
  • ખર્ચમાં ઘટાડો: અનુપાલન ખર્ચ ઘટાડવા માટે, આ બાયબેક્સ માટે મર્ચન્ટ બેન્કરની નિમણૂક હવે વૈકલ્પિક છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને AIFs માટે વધારાની લિક્વિડિટી

SEBI સંસ્થાકીય ખેલાડીઓ માટેના ઓપરેશનલ અવરોધોને પણ દૂર કરી રહ્યું છે. સુધારેલા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ નિયમો હેઠળ, ફંડ હાઉસને હવે ઇન્ટ્રાડે બોરોઈંગ (intraday borrowing) કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે. આ સુવિધાનો હેતુ સેટલમેન્ટ સમયના તફાવત, ફોરેક્સ સેટલમેન્ટ અને ડેરિવેટિવ્સમાં માર્ક-ટુ-માર્કેટ જવાબદારીઓ જેવા કામચલાઉ લિક્વિડિટી મિસમેચને મેનેજ કરવાનો છે. મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, આનો ઉપયોગ લેવરેજ માટે કરી શકાશે નહીં, અને તમામ ઉધાર લીધેલ રકમ ટ્રેડિંગ દિવસના અંત સુધીમાં પરત કરવી આવશ્યક છે.

વધુમાં, રેગ્યુલેટરે Alternative Investment Fund (AIF) સ્કીમોના લોન્ચિંગને ઝડપી બનાવવા માટે GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) મિકેનિઝમ રજૂ કર્યું છે. નિયમિત AIF સ્કીમો હવે 10 કામકાજના દિવસોમાં લોન્ચ કરી શકાય છે, જ્યારે AI-ઓન્લી સ્કીમો અને એન્જલ ફંડ્સ રજીસ્ટ્રેશન અથવા ફાઇલિંગ પછી તરત જ મર્ચન્ટ બેન્કરની સમીક્ષા વગર લોન્ચ કરી શકાય છે.

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટને વધુ ઊંડું બનાવવું

શહેરી ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સિંગને પ્રોત્સાહન આપવા માટે, SEBI એ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ફ્રેમવર્કને સરળ બનાવ્યું છે. મ્યુનિસિપાલિટીઓ હવે હાલના પ્રોજેક્ટ દેવાને રિફાઇનાન્સ કરવા માટે ભંડોળ એકત્ર કરી શકે છે અને પૂલ કરેલી ફાઇનાન્સિંગ રચનાઓનો ઉપયોગ કરી શકે છે. રિટેલ ભાગીદારી વધારવા માટે, ઇશ્યુઅર્સને વરિષ્ઠ નાગરિકો, મહિલાઓ અને રિટેલ રોકાણકારોને વધારાનું વ્યાજ અથવા ઇશ્યુ-પ્રાઇસ ડિસ્કાઉન્ટ જેવા પ્રોત્સાહનો આપવાની મંજૂરી આપવામાં આવી છે. વધુમાં, ચોક્કસ શરતો હેઠળ પ્રાઇવેટલી પ્લેસ કરેલા મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ માટે ફેસ વેલ્યુ ઘટાડીને ₹10,000 કરી દેવામાં આવી છે.

કાયદેસરના વારસદારો માટે સિક્યોરિટી ટ્રાન્સમિશનને સરળ બનાવવું

પરિવારો દ્વારા સામનો કરવામાં આવતી પ્રક્રિયાગત મુશ્કેલીઓને ઓળખીને, SEBI એ હોલ્ડરના મૃત્યુ પછી સિક્યોરિટીઝના ટ્રાન્સમિશનને સુવ્યવસ્થિત કર્યું છે. જ્યાં ઉત્તરાધિકાર કાયદાઓ મંજૂરી આપે છે ત્યાં રેગ્યુલેટરે વસિયતનામાના પ્રોબેટની ફરજિયાત જરૂરિયાત દૂર કરી છે. નવા પગલાઓમાં સંયુક્ત એફિડેવિટ-કમ-નો ઓબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ (NOC) ની સ્વીકૃતિ અને ઝડપી વેરિફિકેશન માટે QR-કોડેડ ડેથ સર્ટિફિકેટનો ઉપયોગ સામેલ છે, જે કાયદેસરના વારસદારો માટે દસ્તાવેજી અવરોધોને નોંધપાત્ર રીતે ઘટાડે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

  • કોર્પોરેટ ફ્લેક્સિબિલિટી: કંપનીઓ ઓગસ્ટ 2026 થી ઓછા અનુપાલન ખર્ચ સાથે ઓપન માર્કેટ બાયબેક માટેનો વિકલ્પ ફરીથી મેળવશે.
  • ઝડપી મૂડી તૈનાતી: GARUDA મિકેનિઝમ AIF સ્કીમ્સને બજારમાં વધુ ઝડપથી લાવવાની મંજૂરી આપશે, જેનાથી વ્યવસાય કરવાની સરળતામાં સુધારો થશે.
  • રિટેલ સમાવેશ: મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટમાં નીચું ફેસ વેલ્યુ અને ચોક્કસ પ્રોત્સાહનોનો હેતુ વધુ વ્યક્તિગત રોકાણકારોને શહેરી ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સમાં લાવવાનો છે.