SEBI Reforms: Open Market Buybacks, MF Intraday Borrowing and More

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, ease the compliance burden, and bolster investor protection. These decisions, taken during a recent board meeting, touch upon critical sectors including corporate buybacks, mutual funds, and municipal debt.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective from August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the period.
  • Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Promoter Restrictions: Promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen during the process.
  • Cost Reduction: To lower compliance costs, the appointment of a merchant banker is now optional for these buybacks.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

SEBI is also addressing operational bottlenecks for institutional players. Under the amended Mutual Fund Regulations, fund houses are now permitted to engage in intraday borrowing. This facility is strictly intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this cannot be used for leverage, and all borrowings must be repaid by the end of the trading day.

Furthermore, the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism to accelerate the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days, while AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing, bypassing merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

Để khuyến khích tài trợ hạ tầng đô thị, SEBI đã nới lỏng khung trái phiếu đô thị. Các chính quyền đô thị hiện có thể huy động vốn để tái cấp vốn cho các khoản nợ dự án hiện có và sử dụng các cấu trúc tài trợ tập trung. Để thúc đẩy sự tham gia của các nhà đầu tư cá nhân, các tổ chức phát hành được phép đưa ra các ưu đãi như lãi suất bổ sung hoặc chiết khấu giá phát hành cho người cao tuổi, phụ nữ và các nhà đầu tư cá nhân. Ngoài ra, mệnh giá của trái phiếu đô thị phát hành riêng lẻ đã được cắt giảm xuống mức thấp nhất là ₹10.000 trong các điều kiện cụ thể.

Đơn giản hóa việc chuyển nhượng chứng khoán cho người thừa kế hợp pháp

Nhận thấy những khó khăn về thủ tục mà các gia đình phải đối mặt, SEBI đã hợp lý hóa việc chuyển nhượng chứng khoán sau khi chủ sở hữu qua đời. Cơ quan quản lý đã loại bỏ yêu cầu bắt buộc về việc xác nhận di chúc (probate) tại những nơi mà luật thừa kế cho phép. Các biện pháp mới bao gồm việc chấp nhận bản tuyên thệ kết hợp với Giấy không phản đối (NOC) và sử dụng giấy chứng tử có mã QR để xác minh nhanh hơn, giúp giảm đáng kể các rào cản về giấy tờ cho những người thừa kế hợp pháp.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự linh hoạt của doanh nghiệp: Các công ty sẽ có lại quyền lựa chọn mua lại cổ phiếu trên thị trường mở bắt đầu từ tháng 8 năm 2026, với chi phí tuân thủ được giảm bớt.
  • Triển khai vốn nhanh hơn: Cơ chế GARUDA sẽ cho phép các quỹ AIF tiếp cận thị trường nhanh hơn nhiều, giúp cải thiện môi trường kinh doanh.
  • Sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân: Mệnh giá thấp hơn và các ưu đãi cụ thể trong thị trường trái phiếu đô thị nhằm thu hút thêm nhiều nhà đầu tư cá nhân vào các công cụ nợ đô thị.