SEBI Reforms: Open Market Buybacks, MF Intraday Borrowing and More

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, ease the compliance burden, and bolster investor protection. These decisions, taken during a recent board meeting, touch upon critical sectors including corporate buybacks, mutual funds, and municipal debt.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective from August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the period.
  • Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Promoter Restrictions: Promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen during the process.
  • Cost Reduction: To lower compliance costs, the appointment of a merchant banker is now optional for these buybacks.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

SEBI is also addressing operational bottlenecks for institutional players. Under the amended Mutual Fund Regulations, fund houses are now permitted to engage in intraday borrowing. This facility is strictly intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this cannot be used for leverage, and all borrowings must be repaid by the end of the trading day.

Furthermore, the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism to accelerate the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days, while AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing, bypassing merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

ਸ਼ਹਿਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਵਿੱਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਸੁਖਾਲਾ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਗਰਪਾਲਿਕਾਵਾਂ ਹੁਣ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਵਿੱਤ (refinance) ਕਰਨ ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਪੂਲਡ ਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਢਾਂਚਿਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ, ਜਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਸੀਨੀਅਰ ਨਾਗਰਿਕਾਂ, ਮਹਿਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਵਿਆਜ ਜਾਂ ਇਸ਼ੂ-ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਵਰਗੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਲਾਭ ਦੇਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਾਸ ਸ਼ਰਤਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟਲੀ ਪਲੇਸ ਕੀਤੇ ਗਏ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਘਟਾ ਕੇ ₹10,000 ਤੱਕ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਲਈ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ

ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦੇ ਹੋਏ, SEBI ਨੇ ਕਿਸੇ ਹੋਲਡਰ ਦੀ ਮੌਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਉੱਤਰਾਧਿਕਾਰ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਵਸੀਅਤ ਦੇ ਪ੍ਰੋਬੇਟ (probate of wills) ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸ਼ਰਤ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਉਪਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਾਂਝੇ ਅਫੀਡੇਵਿਟ-ਕਮ-ਨੋ-ਓਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (NOC) ਦੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਵੈਰੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਲਈ QR-ਕੋਡ ਵਾਲੇ ਮੌਤ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਲਈ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

  • ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲਚਕਤਾ: ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਗਸਤ 2026 ਤੋਂ ਘੱਟ ਪਾਲਣਾ ਲਾਗਤਾਂ (compliance costs) ਦੇ ਨਾਲ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਾਇਬੈਕ (buybacks) ਕਰਨ ਦਾ ਵਿਕਲਪ ਦੁਬਾਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
  • ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਤਾਇਨਾਤੀ: GARUDA ਮੈਕੈਨਿਜ਼ਮ AIF ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਲਿਆਉਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸੌਖਤਾ (ease of doing business) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੋਵੇਗਾ।
  • ਰਿਟੇਲ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ: ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਲਾਭਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਵਧੇਰੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਹਿਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਸਾਧਨਾਂ (urban debt instruments) ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਣਾ ਹੈ।