SEBI اصلاحات: اوپن مارکیٹ بائی بیکس، میوچل فنڈ انٹرا ڈے قرضہ داری اور بہت کچھ
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے ریگولیٹری اصلاحات کا ایک وسیع مجموعہ متعارف کرایا ہے جس کا مقصد مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانا، تعمیل کے بوجھ کو کم کرنا اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کو مضبوط بنانا ہے۔ حالیہ بورڈ اجلاس کے دوران کیے گئے یہ فیصلے کارپوریٹ بائی بیکس، میوچل فنڈز اور میونسپل قرضے سمیت اہم شعبوں سے متعلق ہیں۔
اوپن مارکیٹ بائی بیکس کا دوبارہ آغاز
کارپوریٹ ایکشنز کے حوالے سے ایک بڑے قدم کے طور پر، SEBI نے ایکسچینج پر مبنی بائی بیکس کی واپسی کی منظوری دے دی ہے، جو یکم اگست 2026 سے نافذ العمل ہوگی۔ ٹیکس کے نظام میں تبدیلیوں کی وجہ سے پہلے بند کر دیے جانے والے ان بائی بیکس کے لیے اب کمپنیوں کے پاس ٹینڈر آفر کے طریقہ کار اور اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے کھلی مارکیٹ سے خریداری کے درمیان انتخاب کرنے کی لچک ہوگی۔
مارکیٹ کی سالمیت کو یقینی بنانے کے لیے، SEBI نے کئی حفاظتی اقدامات متعارف کرائے ہیں:
- لازمی استعمال: کمپنیوں کو مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مختص کردہ بائی بیک فنڈز کا کم از کم 40% استعمال کرنا ہوگا۔
- سخت ٹائم لائنز: بائی بیک کا پورا عمل 66 کاروباری دنوں کے اندر مکمل ہونا چاہیے۔
- پروموٹرز پر پابندیاں: پروموٹرز اور ان کے ساتھیوں کی شرکت پر پابندی ہوگی، اور عمل کے دوران ان کے حصص (holdings) منجمد کر دیے جائیں گے۔
- اخراجات میں کمی: تعمیل کے اخراجات کو کم کرنے کے لیے، ان بائی بیکس کے لیے مرچنٹ بینکر کا تقرر اب اختیاری ہے۔
میوچل فنڈز اور AIFs کے لیے بہتر لیکویڈیٹی
SEBI ادارہ جاتی اداروں کے لیے آپریشنل رکاوٹوں کو بھی دور کر رہا ہے۔ ترمیم شدہ میوچل فنڈ ریگولیشنز کے تحت، اب فنڈ ہاؤسز کو انٹرا ڈے قرضہ داری (intraday borrowing) کرنے کی اجازت ہے۔ یہ سہولت سختی سے عارضی لیکویڈیٹی کے عدم توازن کو سنبھالنے کے لیے ہے، جیسے کہ سیٹلمنٹ کے اوقات میں فرق، فارن ایکسچینج سیٹلمنٹ، اور ڈیریویٹوز میں مارک ٹو مارکیٹ ذمہ داریاں۔ اہم بات یہ ہے کہ اسے لیوریج کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا، اور تمام قرضے تجارتی دن کے اختتام تک واپس کرنا لازمی ہے۔
مزید برآں، ریگولیٹر نے آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈ (AIF) اسکیموں کے آغاز کو تیز کرنے کے لیے GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) میکانزم متعارف کرایا ہے۔ اب باقاعدہ AIF اسکیمیں 10 کاروباری دنوں کے اندر لانچ کی جا سکتی ہیں، جبکہ AI-only اسکیمیں اور اینجل فنڈز رجسٹریشن یا فائلنگ کے فوراً بعد، مرچنٹ بینکر کے جائزے کے بغیر لانچ کیے جا سکتے ہیں۔
میونسپل بانڈ مارکیٹ کو وسعت دینا
شہری انفراسٹرکچر کی مالی معاونت کی حوصلہ افزائی کے لیے، SEBI نے میونسپل بانڈ فریم ورک کو آسان بنا دیا ہے۔ بلدیات اب موجودہ پروجیکٹ کے قرضوں کی ری فنانسنگ کے لیے فنڈز اکٹھے کر سکتی ہیں اور پولڈ فنانسنگ ڈھانچوں کا استعمال کر سکتی ہیں۔ ریٹیل سرمایہ کاروں کی شرکت بڑھانے کے لیے، جاری کنندگان کو بزرگ شہریوں، خواتین اور ریٹیل سرمایہ کاروں کو اضافی سود یا ایشو پرائس میں رعایت جیسی مراعات دینے کی اجازت دی گئی ہے۔ مزید برآں، مخصوص شرائط کے تحت پرائیویٹلی پلیسڈ میونسپل بانڈز کی فیس ویلیو کم کر کے صرف ₹10,000 کر دی گئی ہے۔
قانونی ورثاء کے لیے سیکیورٹیز کی منتقلی کو آسان بنانا
خاندانوں کو درپیش طریقہ کار کی مشکلات کو تسلیم کرتے ہوئے، SEBI نے کسی ہولڈر کی وفات کے بعد سیکیورٹیز کی منتقلی کے عمل کو ہموار کر دیا ہے۔ ریگولیٹر نے وہاں وصیت کی تصدیق (probate) کی لازمی ضرورت ختم کر دی ہے جہاں وراثت کے قوانین اس کی اجازت دیتے ہیں۔ نئے اقدامات میں مشترکہ حلف نامہ اور عدم اعتراض سرٹیفکیٹ (NOC) کی قبولیت اور تیز رفتار تصدیق کے لیے QR کوڈ والے ڈیتھ سرٹیفکیٹ کا استعمال شامل ہے، جس سے قانونی ورثاء کے لیے دستاویزات کی رکاوٹیں نمایاں طور پر کم ہو جائیں گی۔
اہم نکات
- کارپوریٹ لچک: کمپنیاں اگست 2026 سے کم تعمیل اخراجات کے ساتھ اوپن مارکیٹ بائی بیک کا اختیار دوبارہ حاصل کر لیں گی۔
- تیز رفتار کیپیٹل ڈیپلائمنٹ: GARUDA میکانزم AIF اسکیموں کو مارکیٹ میں بہت تیزی سے لانے کی اجازت دے گا، جس سے کاروبار کرنے میں آسانی میں اضافہ ہوگا۔
- ریٹیل شمولیت: میونسپل بانڈ مارکیٹ میں کم فیس ویلیو اور مخصوص مراعات کا مقصد زیادہ سے زیادہ انفرادی سرمایہ کاروں کو شہری ڈیٹ انسٹرومنٹس میں لانا ہے۔