SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and Major Liquidity Shifts
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, streamline compliance, and strengthen investor protection. These decisions, taken during the recent board meeting, touch upon critical sectors including mutual funds, alternative investment funds (AIFs), and municipal debt.
Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges
In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.
To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:
- Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
- Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
- Promoter Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period.
- Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, aimed at lowering compliance costs for issuers.
Mutual Fund Liquidity and AIF Speed Up
To manage operational nuances, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, SEBI clarified that this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.
For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:
- Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days.
- AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.
Deepening the Municipal Bond Market
SEBI بھارت کی بلدیاتی قرضوں کی مارکیٹ (municipal debt market) کو مضبوط بنانے کے لیے بھی اقدامات کر رہا ہے۔ اب بلدیات کو موجودہ پروجیکٹ کے قرضوں کی ری فنانسنگ کے لیے فنڈز اکٹھا کرنے کی اجازت ہوگی اور وہ متعدد بلدیات پر مشتمل ایک مشترکہ مالیاتی فریم ورک (pooled financing framework) کا استعمال بھی کر سکیں گی۔
ریٹیل سرمایہ کاروں کی شرکت کو بڑھانے کے لیے، SEBI نے جاری کنندگان (issuers) کو خاص طور پر بزرگ شہریوں، خواتین اور ریٹیل سرمایہ کاروں کے لیے اضافی سود یا ایشیو پرائس میں رعایت جیسی ترغیبات پیش کرنے کی اجازت دے دی ہے۔ مزید برآں، مخصوص شرائط کے تحت پرائیویٹلی پلیسڈ میونسپل بانڈز کی فیس ویلیو (face value) کم کر کے صرف ₹10,000 کر دی گئی ہے۔
قانونی ورثاء کے لیے سیکیورٹیز کی منتقلی کو آسان بنانا
سرمایہ کاروں کے ایک دیرینہ مسئلے کو حل کرتے ہوئے، SEBI نے قانونی ورثاء کو سیکیورٹیز منتقل کرنے کے عمل کو آسان بنا دیا ہے۔ ریگولیٹر نے وہاں وصیت کی تصدیق (probate of wills) کی لازمی ضرورت ختم کر دی ہے جہاں وراثت کے قوانین اس کی اجازت دیتے ہیں۔
اہم بہتریوں میں کاغذی کارروائی کو کم کرنے کے لیے ایک مشترکہ حلف نامہ اور عدم اعتراض سرٹیفکیٹ (NOC) کا تعارف، اور آسان تصدیق کے لیے QR کوڈز والے ڈیتھ سرٹیفکیٹس کی قبولیت شامل ہے۔ ان اقدامات سے طریقہ کار کی مشکلات میں کمی اور مرحوم رشتہ داروں کے اثاثوں کے دعوے سے وابستہ اخراجات میں کمی کی توقع ہے۔
اہم نکات
- بہتر کارپوریٹ لچک: اوپن مارکیٹ بائی بیکس (buybacks) کی واپسی کمپنیوں کو شیئر ہولڈرز کو ویلیو واپس کرنے کے لیے مزید تزویراتی اختیارات فراہم کرتی ہے۔
- آپریشنل کارکردگی: GARUDA میکانزم اور میوچل فنڈز (MFs) کے لیے انٹرا ڈے قرضہ لینے کی سہولت تاخیر کو کم کرنے اور لیکویڈیٹی کو زیادہ مؤثر طریقے سے منظم کرنے کے لیے تیار ہے۔
- بڑھتی ہوئی رسائی: میونسپل بانڈز میں کم فیس ویلیو اور وراثت کے آسان طریقہ کار ریٹیل سرمایہ کاروں اور ورثاء کے لیے مارکیٹ کو زیادہ جامع بناتے ہیں۔