SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and Major Liquidity Shifts
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, streamline compliance, and strengthen investor protection. These decisions, taken during the recent board meeting, touch upon critical sectors including mutual funds, alternative investment funds (AIFs), and municipal debt.
Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges
In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.
To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:
- Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
- Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
- Promoter Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period.
- Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, aimed at lowering compliance costs for issuers.
Mutual Fund Liquidity and AIF Speed Up
To manage operational nuances, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, SEBI clarified that this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.
For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:
- Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days.
- AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.
Deepening the Municipal Bond Market
SEBI також робить кроки для зміцнення ринку муніципальних боргів Індії. Муніципалітетам тепер дозволять залучати кошти для рефінансування існуючого боргу за проєктами, а також використовувати механізм спільного фінансування за участю кількох муніципалітетів.
Щоб стимулювати участь роздрібних інвесторів, SEBI дозволила емітентам пропонувати такі стимули, як додаткові відсотки або знижки на ціну випуску, спеціально для літніх людей, жінок та роздрібних інвесторів. Крім того, номінальна вартість муніципальних облігацій приватного розміщення була знижена до рівня 10 000 ₹ за певних умов.
Спрощення передачі цінних паперів законним спадкоємцям
Вирішуючи давню проблему інвесторів, SEBI спростила процес передачі цінних паперів законним спадкоємцям. Регулятор скасував обов'язкову вимогу щодо затвердження заповітів (probate), якщо закони про спадкування це дозволяють.
Ключові покращення включають запровадження комбінованої афідевіт-дозвільної довідки (NOC) для зменшення обсягу паперової роботи та прийняття свідоцтв про смерть із QR-кодами для полегшення верифікації. Очікується, що ці кроки мінімізують процедурні труднощі та знизять витрати, пов'язані з отриманням активів померлих родичів.
Основні висновки
- Підвищена корпоративна гнучкість: Повернення зворотного викупу акцій на відкритому ринку надає компаніям більше стратегічних можливостей для повернення вартості акціонерам.
- Операційна ефективність: Механізм GARUDA та внутрішньоденні позики для MFs мають зменшити затримки та забезпечити ефективніше управління ліквідністю.
- Підвищена доступність: Нижча номінальна вартість муніципальних облігацій та спрощені процеси спадкування роблять ринок більш інклюзивним для роздрібних інвесторів та спадкоємців.