SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and Major Liquidity Shifts

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, streamline compliance, and strengthen investor protection. These decisions, taken during the recent board meeting, touch upon critical sectors including mutual funds, alternative investment funds (AIFs), and municipal debt.

Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.

To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
  • Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Promoter Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period.
  • Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, aimed at lowering compliance costs for issuers.

Mutual Fund Liquidity and AIF Speed Up

To manage operational nuances, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, SEBI clarified that this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days.
  • AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI также предпринимает шаги по укреплению рынка муниципальных долговых обязательств Индии. Муниципалитетам теперь будет разрешено привлекать средства для рефинансирования существующей задолженности по проектам, а также использовать механизмы пулового финансирования с участием нескольких муниципалитетов.

Чтобы стимулировать участие розничных инвесторов, SEBI разрешила эмитентам предлагать такие льготы, как дополнительный процент или скидки на цену размещения, специально для пожилых людей, женщин и розничных инвесторов. Кроме того, номинальная стоимость муниципальных облигаций, размещаемых по частному размещению, была снижена до 10 000 рупий при определенных условиях.

Упрощение передачи ценных бумаг законным наследникам

Решая давнюю проблему инвесторов, SEBI упростила процесс передачи ценных бумаг законным наследникам. Регулятор отменил обязательное требование об утверждении завещания в суде (пробации), если это допускается законами о наследовании.

Ключевые улучшения включают в себя введение комбинированного аффидевита и справки об отсутствии возражений (NOC) для сокращения бумажной волокиты, а также принятие свидетельств о смерти с QR-кодами для упрощения проверки. Ожидается, что эти шаги минимизируют процедурные трудности и снизят расходы, связанные с получением активов умерших родственников.

Основные выводы

  • Повышенная гибкость корпораций: Возврат обратного выкупа акций на открытом рынке предоставляет компаниям больше стратегических возможностей для возврата стоимости акционерам.
  • Операционная эффективность: Механизм GARUDA и внутридневные займы для паевых фондов (MF) призваны сократить задержки и более эффективно управлять ликвидностью.
  • Повышенная доступность: Снижение номинальной стоимости муниципальных облигаций и упрощение процессов наследования делают рынок более инклюзивным для розничных инвесторов и наследников.