SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and Major Liquidity Shifts

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, streamline compliance, and strengthen investor protection. These decisions, taken during the recent board meeting, touch upon critical sectors including mutual funds, alternative investment funds (AIFs), and municipal debt.

Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.

To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
  • Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Promoter Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period.
  • Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, aimed at lowering compliance costs for issuers.

Mutual Fund Liquidity and AIF Speed Up

To manage operational nuances, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, SEBI clarified that this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:

  • Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days.
  • AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ಗಮನಾರ್ಹ ಹೆಜ್ಜೆಗಳನ್ನು ಇಡುತ್ತಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು (refinance) ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗುವುದು ಮತ್ತು ಹಲವಾರು ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಸಮೂಹ ಹಣಕಾಸು ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು (pooled financing framework) ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, SEBI ಬಿಡುಗಡೆದಾರರು ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಬಿಡುಗಡೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಅನುಮತಿಸಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು ₹10,000 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ.

ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗಾಗಿ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸುವುದು

ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಸಮಸ್ಯೆಯನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುತ್ತಾ, SEBI ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ವಿಲ್ ಅಥವಾ ಮರಣಶಾಸನಗಳ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate) ಮಾಡುವ ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ.

ಕಾಗದದ ಕೆಲಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-ನೋ ಅಬ್ಜೆಕ್ಷನ್ ಸರ್ಟಿಫಿಕೇಟ್ (NOC) ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಸುಲಭ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ QR ಕೋಡ್‌ಗಳಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುವುದು ಸೇರಿದಂತೆ ಪ್ರಮುಖ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಮಾಡಲಾಗಿದೆ. ಈ ಕ್ರಮಗಳು ಪ್ರಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ತೊಂದರೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಮತ್ತು ಮೃತ ಸಂಬಂಧಿಕರ ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಸಂಬಂಧಿಸಿದ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ತಗ್ಗಿಸುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಸುಧಾರಿತ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರುಪರಿಚಯವು ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಮರಳಿಸಲು ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.
  • ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ (MF) ಗಳಿಗಾಗಿ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲವು ವಿಳಂಬವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಸಹಕಾರಿಯಾಗಲಿದೆ.
  • ಹೆಚ್ಚಿದ ಸುಲಭ ಲಭ್ಯತೆ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾದ ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಒಳಗೊಳ್ಳುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ.