SEBI సంస్కరణలు: ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్‌ల పునరాగమనం మరియు ప్రధాన ద్రవ్యత మార్పులు

మార్కెట్ సామర్థ్యాన్ని పెంచడానికి, నిబంధనల అమలును క్రమబద్ధీకరించడానికి మరియు పెట్టుబడిదారుల రక్షణను బలోపేతం చేయడానికి రూపొందించిన సమగ్రమైన నియంత్రణ సంస్కరణల సమితిని సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) ప్రకటించింది. ఇటీవలి బోర్డు సమావేశంలో తీసుకున్న ఈ నిర్ణయాలు మ్యూచువల్ ఫండ్స్, ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) మరియు మునిసిపల్ డెట్ వంటి కీలక రంగాలను ప్రభావితం చేస్తాయి.

స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల ద్వారా ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్‌ల పునరాగమనం

కార్పొరేట్ చర్యల పరంగా ఒక ముఖ్యమైన అడుగుగా, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల ద్వారా ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్‌లను తిరిగి ప్రవేశపెట్టడాన్ని SEBI ఆమోదించింది, ఇది ఆగస్టు 1, 2026 నుండి అమలులోకి వస్తుంది. పన్ను విధానంలో మార్పుల కారణంగా గతంలో నిలిపివేసిన ఈ ప్రక్రియలో, కంపెనీలు ఇప్పుడు టెండర్ ఆఫర్ మార్గం మరియు ఓపెన్ మార్కెట్ కొనుగోళ్ల మధ్య ఎంచుకునే సౌలభ్యాన్ని కలిగి ఉంటాయి.

మార్కెట్ సమగ్రతను నిర్ధారించడానికి, SEBI పలు రక్షణ చర్యలను ప్రవేశపెట్టింది:

• తప్పనిసరి వినియోగం: కంపెనీలు బైబ్యాక్ కాలానికి మొదటి సగభాగంలో కేటాయించిన నిధుల నుండి కనీసం 40% ఉపయోగించాలి.
• కఠినమైన కాలపరిమితి: మొత్తం బైబ్యాక్ ప్రక్రియను 66 పని దినాలలోపు పూర్తి చేయాలి.
• ప్రమోటర్ల పరిమితులు: ప్రమోటర్లు మరియు వారి అనుబంధ సంస్థలు ఇందులో పాల్గొనడానికి అనుమతి లేదు మరియు ఆ కాలంలో వారి వాటాలు (holdings) ఫ్రీజ్ చేయబడతాయి.
• ఖర్చు తగ్గింపు: ఇష్యూ చేసేవారికి నిబంధనల అమలు ఖర్చులను తగ్గించే లక్ష్యంతో, మెర్చంట్ బ్యాంకర్‌ను నియమించడం ఇప్పుడు ఐచ్ఛికం.

మ్యూచువల్ ఫండ్ ద్రవ్యత మరియు AIF వేగవంతం

నిర్వహణ పరమైన సూక్ష్మ అంశాలను నిర్వహించడానికి, SEBI ఇంట్రాడే బారోయింగ్‌ను అనుమతించేలా మ్యూచువల్ ఫండ్ నిబంధనలను సవరించింది. సెటిల్‌మెంట్ సమయ వ్యత్యాసాలు, విదేశీ మారకపు సెటిల్‌మెంట్లు మరియు డెరివేటివ్‌లలో మార్క్-టు-మార్కెట్ బాధ్యతల వంటి తాత్కాలిక ద్రవ్యత అసమతుల్యతలను నిర్వహించడానికి ఈ సౌకర్యం ఉద్దేశించబడింది. ముఖ్యంగా, ఈ అప్పును లెవరేజ్ కోసం ఉపయోగించకూడదని మరియు ట్రేడింగ్ రోజు ముగిసేలోపు తిరిగి చెల్లించాలని SEBI స్పష్టం చేసింది.

ఆల్టర్నేటివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ఫండ్స్ (AIFs) కోసం, నియంత్రణ సంస్థ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) యంత్రాంగాన్ని ప్రవేశపెట్టింది. ఈ చొరవ మూలధన వినియోగాన్ని వేగవంతం చేయడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది:

• సాధారణ AIF స్కీమ్‌లు ఇప్పుడు 10 పని దినాలలోపు ప్రారంభించవచ్చు.
• AI-మాత్రమే ఉండే స్కీమ్‌లు మరియు ఏంజెల్ ఫండ్స్ మెర్చంట్ బ్యాంకర్ సమీక్షల అవసరం లేకుండా, రిజిస్ట్రేషన్ లేదా ప్లేస్‌మెంట్ మెమోరాండం దాఖలు చేసిన వెంటనే ప్రారంభించవచ్చు.

మునిసిపల్ బాండ్ మార్కెట్‌ను బలోపేతం చేయడం

భారతదేశ మున్సిపల్ డెట్ మార్కెట్‌ను బలోపేతం చేయడానికి SEBI కూడా కృషి చేస్తోంది. మున్సిపాలిటీలు ఇప్పుడు తమ ప్రస్తుత ప్రాజెక్ట్ రుణాలను రీఫైనాన్స్ చేయడానికి నిధులను సేకరించడానికి అనుమతించబడతాయి మరియు బహుళ మున్సిపాలిటీలతో కూడిన పూల్డ్ ఫైనాన్సింగ్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఉపయోగించుకోవచ్చు.

రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల భాగస్వామ్యాన్ని పెంచడానికి, వృద్ధులు, మహిళలు మరియు రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల కోసం ప్రత్యేకంగా అదనపు వడ్డీ లేదా ఇష్యూ ధర తగ్గింపుల వంటి ప్రోత్సాహకాలను అందించడానికి SEBI జారీ చేసేవారికి (issuers) అనుమతి ఇచ్చింది. అంతేకాకుండా, కొన్ని ప్రత్యేక నిబంధనల ప్రకారం, ప్రైవేట్‌గా జారీ చేయబడిన మున్సిపల్ బాండ్ల ఫేస్ వాల్యూను ₹10,000 వరకు తగ్గించారు.

చట్టబద్ధమైన వారసుల కోసం సెక్యూరిటీల బదిలీని సులభతరం చేయడం

పెట్టుబడిదారుల దీర్ఘకాలిక సమస్యను పరిష్కరిస్తూ, SEBI చట్టబద్ధమైన వారసులకు సెక్యూరిటీలను బదిలీ చేసే ప్రక్రియను సులభతరం చేసింది. వారసత్వ చట్టాలు అనుమతించే చోట, విల్స్ (wills) యొక్క ప్రోబేట్ (probate) చేయించుకోవాలనే తప్పనిసరి నిబంధనను నియంత్రణ సంస్థ తొలగించింది.

కాగితపు పనిని తగ్గించడానికి కలిపి అఫిడవిట్ మరియు నో అబ్జెక్షన్ సర్టిఫికేట్ (NOC) ప్రవేశపెట్టడం మరియు సులభమైన ధృవీకరణ కోసం QR కోడ్‌లతో కూడిన మరణ ధృవీకరణ పత్రాలను అంగీకరించడం వంటివి ప్రధాన మెరుగుదలలు. ఈ చర్యలు విధానపరమైన ఇబ్బందులను తగ్గించి, మరణించిన బంధువుల ఆస్తులను క్లెయిమ్ చేయడంలో అయ్యే ఖర్చులను తగ్గించే అవకాశం ఉంది.

ముఖ్య అంశాలు

• మెరుగైన కార్పొరేట్ ఫ్లెక్సిబిలిటీ: ఓపెన్ మార్కెట్ బైబ్యాక్స్ తిరిగి రావడం వల్ల కంపెనీలు తమ షేర్ హోల్డర్లకు విలువను తిరిగి అందించడానికి మరిన్ని వ్యూహాత్మక ఎంపికలను కలిగి ఉంటాయి.
• కార్యాచరణ సామర్థ్యం: GARUDA మెకానిజం మరియు మ్యూచువల్ ఫండ్స్ (MFs) కోసం ఇంట్రాడే అప్పులు (intraday borrowing) ఆలస్యాలను తగ్గించడానికి మరియు లిక్విడిటీని మరింత సమర్థవంతంగా నిర్వహించడానికి సహాయపడతాయి.
• మెరుగైన అందుబాటు: మున్సిపల్ బాండ్లలో తక్కువ ఫేస్ వాల్యూలు మరియు సులభతరం చేసిన వారసత్వ ప్రక్రియలు రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు మరియు వారసులకు మార్కెట్‌ను మరింత సమగ్రంగా మరియు అందుబాటులోకి తెస్తాయి.