SEBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಅಪ್‌ಡೇಟ್‌ಗಳು

ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಅನುಸರಣೆಯ ಹೊರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಂಡಳಿ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಅನುಮೋದಿಸಲಾದ ಈ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ನಿರ್ಧಾರಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಂದ ಹಿಡಿದು ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದವರೆಗೆ ಭಾರತೀಯ ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಸ್ತಂಭಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ.

ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆ

ಲಿಸ್ಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ಕ್ರಮವಾಗಿ, SEBI ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುವಂತೆ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳನ್ನು ಮರುಪರಿಚಯಿಸುವುದಕ್ಕೆ ಅನುಮೋದಿಸಿದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದ್ದ ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಈಗ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಮತ್ತು ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಖರೀದಿಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, SEBI ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಕಂಪನಿಗಳು ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ಕನಿಷ್ಠ 40% ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಹಣವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಇಡೀ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಪ್ರವರ್ತಕರು (promoters) ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಇದರಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಅವಧಿಯಲ್ಲಿ ಅವರ ಪಾಲನ್ನು (holdings) ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು, ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವನ್ನು ಐಚ್ಛಿಕಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ಹೊಸ ದ್ರವ್ಯತೆ (Liquidity) ನಿಬಂಧನೆಗಳು

ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು, SEBI ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲ ಪಡೆಯಲು (intraday borrowing) ಅನುಮತಿಸುವಂತೆ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಾವಳಿಗಳನ್ನು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಿದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ mark-to-market ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ಉದ್ದೇಶಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ, ಈ ಸಾಲವನ್ನು ಲೇವರೇಜ್ (leverage) ಗಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು SEBI ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸಿದೆ. ಎಲ್ಲಾ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು; ರಾತ್ರಿಯವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುವ ಯಾವುದೇ ಸಾಲವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮಿತಿಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತದೆ.

GARUDA ಮೂಲಕ AIF ಪ್ರಾರಂಭಗಳನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುವುದು

ವ್ಯವಹಾರದ ಸುಗಮತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಈ ಚೌಕಟ್ಟು Alternative Investment Fund (AIF) ಯೋಜನೆಗಳ ಪ್ರಾರಂಭವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಈ ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಸಾಮಾನ್ಯ AIF ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಕೇವಲ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು. ಮಾನ್ಯತೆ ಪಡೆದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ (accredited investors) ಸೇವೆ ನೀಡುವ AI-only ಯೋಜನೆಗಳು ಮತ್ತು ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ, ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಸಲ್ಲಿಕೆಯ ನಂತರ ತಕ್ಷಣವೇ ಅವುಗಳನ್ನು ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಇದರಿಂದ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ನ ವಿಮರ್ಶೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುವುದಿಲ್ಲ.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು

ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ವಲಯವನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು SEBI ಪ್ರಯತ್ನಿಸುತ್ತಿದೆ. ಈಗ ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನಾ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಿಗೊಳಿಸಲು (refinance) ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಹಲವಾರು ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಪೂಲ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ (pooled financing) ಗಾಗಿ ಹೊಸ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ಬಿಡುಗಡೆದಾರರು (issuers) ಈಗ ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಇಶ್ಯೂ-ಬೆಲೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು. ಇದಲ್ಲದೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು (face value) ₹10,000 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲಾಗಿದೆ.

ಭದ್ರತೆಗಳ ಸರಳೀಕೃತ ವರ್ಗಾವಣೆ

ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ಸಮಾಧಾನ ನೀಡುವ ಮೂಲಕ, ಭ持有ದಾರರ ಮರಣದ ನಂತರ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು SEBI ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ಮರಣಶಾಸನಗಳ (wills) ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate) ಮಾಡುವ ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದಾರೆ. ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-NOC ಬಳಕೆ ಮತ್ತು ವೇಗದ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ QR-ಕೋಡ್ ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳ ಸ್ವೀಕಾರದ ಮೂಲಕ ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಿಂದ ಕಂಪನಿಗಳು ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ (open market buybacks) ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ, ಇದು ಬಂಡವಾಳ ಹಂಚಿಕೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಮಾರ್ಗಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ (MFs) ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಬೋರೊಯಿಂಗ್ (intraday borrowing) ವಿಳಂಬವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು (liquidity) ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಉದ್ದೇಶಿಸಿದೆ.
  • ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಲಭ್ಯತೆ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಸರಳೀಕೃತ ಭದ್ರತಾ ವರ್ಗಾವಣೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಒಳಗೊಳ್ಳುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತವೆ.