Reformasi SEBI: Kepulangan Pembelian Balik Pasaran Terbuka dan Kemas Kini Utama untuk Pelabur

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan satu set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecekapan pasaran, meringankan beban pematuhan bagi institusi, dan memperkukuh perlindungan pelabur. Keputusan strategik ini, yang diluluskan semasa mesyuarat lembaga terbaharu, menyentuh tonggak kritikal ekosistem kewangan India, daripada dana amanah kepada hutang perbandaran.

Kepulangan Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah signifikan bagi syarikat-syarikat tersenarai, SEBI telah meluluskan pengenalan semula pembelian balik pasaran terbuka melalui bursa saham, berkuat kuasa dari 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan dalam rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka.

Bagi memastikan integriti pasaran, SEBI telah memperkenalkan langkah perlindungan yang ketat. Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik, dan keseluruhan proses mesti diselesaikan dalam masa 66 hari bekerja. Secara khususnya, promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan semasa tempoh pembelian balik. Selain itu, untuk mengurangkan kos, pelantikan bank saudagar telah dijadikan pilihan.

Peruntukan Kecairan Baharu untuk Dana Amanah

Untuk menguruskan halangan operasi, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah bagi membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini bertujuan khusus untuk menguruskan ketidakpadanan kecairan sementara, seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Secara pentingnya, SEBI telah menjelaskan bahawa pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang berlanjutan semalaman akan kekal tertakluk kepada had kawal selia sedia ada.

Mempercepatkan Pelancaran AIF melalui GARUDA

To improve the ease of doing business, SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to speed up the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Under these new rules, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, launches can occur immediately after registration or filing, removing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also looking to bolster India's municipal debt landscape. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a major relief for legal heirs, SEBI has streamlined the process of transmitting securities after a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for probate of wills where succession laws permit. The process is further simplified through the use of a combined affidavit-cum-NOC and the acceptance of QR-coded death certificates for quicker verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option for open market buybacks starting August 2026, providing more strategic routes for capital allocation.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs aim to reduce delays and manage liquidity more effectively.
  • Retail Accessibility: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes make the market more inclusive for individual investors.