Reformasi SEBI: Kembalinya Buyback Pasar Terbuka dan Pembaruan Penting bagi Investor

Securities and Exchange Board of India (SEBI) telah mengumumkan serangkaian reformasi regulasi menyeluruh yang dirancang untuk meningkatkan efisiensi pasar, meringankan beban kepatuhan bagi institusi, dan memperkuat perlindungan investor. Keputusan strategis ini, yang disetujui dalam rapat dewan terbaru, menyentuh pilar-pilar penting dalam ekosistem keuangan India, mulai dari reksa dana hingga utang daerah.

Kembalinya Buyback Pasar Terbuka

Dalam langkah signifikan bagi perusahaan tercatat, SEBI telah menyetujui pengenalan kembali buyback pasar terbuka melalui bursa efek, yang berlaku mulai 1 Agustus 2026. Sebelumnya dihentikan karena perubahan rezim pajak, perusahaan kini akan memiliki fleksibilitas untuk memilih antara jalur penawaran tender (tender offer) dan pembelian di pasar terbuka.

Untuk memastikan integritas pasar, SEBI telah memperkenalkan pengamanan yang ketat. Perusahaan harus menggunakan setidaknya 40% dari dana yang telah dialokasikan selama paruh pertama periode buyback, dan seluruh proses harus diselesaikan dalam waktu 66 hari kerja. Khususnya, promotor dan rekanan mereka dilarang berpartisipasi, dan kepemilikan mereka akan dibekukan selama periode buyback. Selain itu, untuk mengurangi biaya, penunjukan merchant banker kini bersifat opsional.

Ketentuan Likuiditas Baru untuk Reksa Dana

Untuk mengelola hambatan operasional, SEBI telah mengubah Peraturan Reksa Dana untuk memungkinkan pinjaman intraday. Fasilitas ini secara khusus ditujukan untuk mengelola ketidaksesuaian likuiditas sementara, seperti perbedaan waktu penyelesaian (settlement timing), penyelesaian valuta asing, dan kewajiban mark-to-market dalam derivatif.

Yang terpenting, SEBI telah mengklarifikasi bahwa pinjaman ini tidak dapat digunakan untuk leverage. Semua pinjaman intraday harus dilunasi pada akhir hari perdagangan; setiap pinjaman yang melampaui waktu semalam (overnight) akan tetap tunduk pada batasan regulasi yang ada.

Mempercepat Peluncuran AIF melalui GARUDA

To improve the ease of doing business, SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to speed up the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Under these new rules, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, launches can occur immediately after registration or filing, removing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also looking to bolster India's municipal debt landscape. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

Simplified Transmission of Securities

In a major relief for legal heirs, SEBI has streamlined the process of transmitting securities after a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for probate of wills where succession laws permit. The process is further simplified through the use of a combined affidavit-cum-NOC and the acceptance of QR-coded death certificates for quicker verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option for open market buybacks starting August 2026, providing more strategic routes for capital allocation.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs aim to reduce delays and manage liquidity more effectively.
  • Retail Accessibility: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes make the market more inclusive for individual investors.