Reformasi SEBI: Pembelian Balik Pasaran Terbuka, Pinjaman Intraday MF dan Banyak Lagi

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan satu set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecekapan pasaran, meringankan beban pematuhan, dan memperkukuh perlindungan pelabur. Keputusan ini, yang diambil semasa mesyuarat lembaga baru-baru ini, menyentuh sektor-sektor kritikal termasuk pembelian balik korporat, dana amanah, dan hutang perbandaran.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah besar bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pemulihan pembelian balik berasaskan bursa, berkuat kuasa dari 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka melalui bursa saham.

Bagi memastikan integriti pasaran, SEBI telah memperkenalkan beberapa langkah perlindungan:

  • Penggunaan Mandatori: Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh tersebut.
  • Garis Masa yang Ketat: Keseluruhan proses pembelian balik mesti diselesaikan dalam tempoh 66 hari bekerja.
  • Sekatan Promotor: Promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan semasa proses tersebut.
  • Pengurangan Kos: Untuk mengurangkan kos pematuhan, pelantikan bank saudagar kini adalah pilihan bagi pembelian balik ini.

Kecairan yang Dipertingkatkan untuk Dana Amanah dan AIF

SEBI juga sedang menangani hambatan operasi bagi pemain institusi. Di bawah Peraturan Dana Amanah yang dipinda, syarikat pengurusan dana kini dibenarkan untuk terlibat dalam pinjaman intraday. Kemudahan ini bertujuan khusus untuk mengurus ketidakpadanan kecairan sementara, seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan-ke-pasaran dalam derivatif. Yang paling penting, ini tidak boleh digunakan untuk leveraj, dan semua pinjaman mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan.

Selain itu, pengawal selia memperkenalkan mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) untuk mempercepatkan pelancaran skim Dana Pelaburan Alternatif (AIF). Skim AIF biasa kini boleh dilancarkan dalam tempoh 10 hari bekerja, manakala skim AI-sahaja dan Dana Malaikat boleh dilancarkan serta-merta selepas pendaftaran atau pemfailan, tanpa melalui semakan bank saudagar.

Memperdalam Pasaran Bon Perbandaran

Untuk menggalakkan pembiayaan infrastruktur bandar, SEBI telah memudahkan rangka kerja bon perbandaran. Pihak berkuasa perbandaran kini boleh mengumpul dana untuk membiayai semula hutang projek sedia ada dan menggunakan struktur pembiayaan berkelompok. Bagi memacu penyertaan runcit, penerbit dibenarkan menawarkan insentif seperti faedah tambahan atau diskaun harga terbitan kepada warga emas, wanita, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran yang ditempatkan secara peribadi telah dikurangkan sehingga serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Memudahkan Pemindahan Sekuriti untuk Waris Sah

Menyedari kesukaran prosedur yang dihadapi oleh keluarga, SEBI telah memudahkan pemindahan sekuriti selepas kematian pemegang. Pengawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat di mana undang-undang pewarisan membenarkannya. Langkah-langkah baharu termasuk penerimaan gabungan afidavit-bersama-Sijil Tiada Halangan (NOC) dan penggunaan sijil kematian berkod QR untuk pengesahan yang lebih pantas, sekali gus mengurangkan halangan dokumentasi secara ketara bagi waris sah.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Korporat: Syarikat mendapat semula pilihan untuk pembelian balik pasaran terbuka bermula Ogos 2026, dengan kos pematuhan yang dikurangkan.
  • Penggunaan Modal yang Lebih Pantas: Mekanisme GARUDA akan membolehkan skim AIF memasuki pasaran dengan jauh lebih pantas, sekali gus meningkatkan kemudahan menjalankan perniagaan.
  • Inklusi Runcit: Nilai muka yang lebih rendah dan insentif khusus dalam pasaran bon perbandaran bertujuan untuk membawa lebih ramai pelabur individu ke dalam instrumen hutang bandar.