Reformasi SEBI: Pembelian Balik Pasaran Terbuka, Pinjaman MF, dan 3 Lagi Perubahan Besar

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecairan pasaran, memudahkan pematuhan, dan memperkukuh perlindungan pelabur. Keputusan ini, yang diluluskan semasa mesyuarat lembaga baru-baru ini, menyentuh segmen kritikal termasuk pembelian balik saham, dana amanah, dan pasaran bon perbandaran.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah signifikan bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan kembalinya pembelian balik berasaskan bursa, berkuat kuasa 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka melalui bursa saham.

Bagi memastikan disiplin, SEBI telah mewajibkan sekurang-kurangnya 40% daripada dana yang diperuntukkan mesti digunakan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik. Keseluruhan proses mesti diselesaikan dalam masa 66 hari bekerja. Untuk mengelakkan manipulasi, promotor dan sekutu mereka dilarang daripada menyertai, dan pegangan mereka akan kekal dibekukan sepanjang tempoh tersebut. Selain itu, pelantikan bankir perdagangan kini adalah pilihan, satu langkah yang bertujuan untuk mengurangkan kos pematuhan bagi penerbit.

Peraturan Kecairan Baharu untuk Dana Amanah

Bagi menangani ketidakpadanan kecairan sementara, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah untuk membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini direka khusus untuk menguruskan perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi mark-to-market dalam derivatif.

Secara pentingnya, pengawal selia telah menetapkan garis panduan yang jelas: pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan. Sebarang pinjaman yang berlanjutan semalaman akan tertakluk kepada had kawal selia sedia ada yang lebih ketat bagi memastikan kestabilan dana.

Pelancaran AIF yang Lebih Pantas melalui Mekanisme GARUDA

Kemudahan menjalankan perniagaan bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF) bakal dipertingkatkan dengan pengenalan mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Kerangka kerja ini bertujuan untuk mempercepatkan penggunaan modal dengan mengurangkan masa menunggu birokrasi.

Under GARUDA, regular AIF schemes can now be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, the process is even faster: they can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is actively working to expand India's municipal debt market by easing fundraising constraints. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize frameworks for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or discounts on the issue price to specific groups, including senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under certain conditions.

Streamlining Security Transmission for Heirs

In a move to reduce procedural hardship, SEBI has simplified how securities are transmitted to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for a probate of wills where succession laws permit and introduced a combined affidavit-cum-NOC to minimize paperwork. Verification processes have also been modernized, with QR-coded death certificates now being officially accepted.

Key Takeaways

  • Greater Corporate Flexibility: Companies can once again use stock exchanges for buybacks, offering more choices for capital management.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new mutual fund borrowing rules aim to reduce delays and manage liquidity more effectively.
  • Enhanced Accessibility: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the markets more inclusive for retail investors and heirs.