Reformas de la SEBI: Recompras en el mercado abierto, préstamos de fondos mutuos y 3 cambios importantes más

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha anunciado un conjunto exhaustivo de reformas regulatorias diseñadas para mejorar la liquidez del mercado, facilitar el cumplimiento y fortalecer la protección del inversor. Estas decisiones, aprobadas durante la reciente reunión de la junta, afectan a segmentos críticos que incluyen la recompra de acciones, los fondos mutuos y el mercado de bonos municipales.

Reintroducción de las recompras en el mercado abierto

En un movimiento significativo para las acciones corporativas, la SEBI ha aprobado el regreso de las recompras basadas en la bolsa, con efecto a partir del 1 de agosto de 2026. Tras haber sido suspendidas anteriormente debido a cambios en el régimen fiscal, las empresas ahora tendrán la flexibilidad de elegir entre la vía de la oferta pública de adquisición (tender offer) y las compras en el mercado abierto a través de las bolsas de valores.

Para garantizar la disciplina, la SEBI ha dispuesto que al menos el 40% de los fondos destinados debe utilizarse durante la primera mitad del periodo de recompra. Todo el proceso debe completarse en un plazo de 66 días hábiles. Para evitar la manipulación, se prohíbe la participación de los promotores y sus asociados, y sus participaciones permanecerán congeladas durante todo el periodo. Además, la designación de un banco de inversión (merchant banker) es ahora opcional, una medida destinada a reducir los costes de cumplimiento para los emisores.

Nuevas reglas de liquidez para los fondos mutuos

Para abordar los desajustes temporales de liquidez, la SEBI ha modificado la normativa de los fondos mutuos para permitir préstamos intradiarios. Esta facilidad está diseñada específicamente para gestionar las diferencias en los tiempos de liquidación, las liquidaciones de divisas y las obligaciones de valoración a precios de mercado (mark-to-market) en derivados.

De manera crucial, el regulador ha trazado una línea clara: estos préstamos no pueden utilizarse para el apalancamiento. Todos los préstamos intradiarios deben reembolsarse al cierre de la jornada de negociación. Cualquier préstamo que se extienda durante la noche quedará sujeto a los límites regulatorios existentes, que son más estrictos, para garantizar la estabilidad de los fondos.

Lanzamientos de AIF más rápidos mediante el mecanismo GARUDA

La facilidad para hacer negocios para los Fondos de Inversión Alternativa (AIF) se verá impulsada con la introducción del mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Este marco tiene como objetivo acelerar el despliegue de capital mediante la reducción de los tiempos de espera burocráticos.

Bajo GARUDA, los esquemas AIF regulares ahora pueden lanzarse en solo 10 días hábiles. Para los esquemas exclusivos de IA y los Angel Funds dirigidos a inversores acreditados, el proceso es aún más rápido: pueden lanzarse inmediatamente tras el registro o la presentación de un memorando de colocación, omitiendo la necesidad de la revisión de un banquero de inversión.

Profundización del mercado de bonos municipales

SEBI está trabajando activamente para expandir el mercado de deuda municipal de la India mediante la flexibilización de las restricciones de recaudación de fondos. Las municipalidades ahora pueden recaudar fondos para refinanciar la deuda de proyectos existentes y utilizar marcos para el financiamiento conjunto que involucren a múltiples municipalidades.

Para fomentar la participación minorista, los emisores ahora pueden ofrecer incentivos como intereses adicionales o descuentos en el precio de emisión a grupos específicos, incluidos adultos mayores, mujeres e inversores minoristas. Además, el valor nominal de los bonos municipales de colocación privada se ha reducido hasta los ₹10,000 bajo ciertas condiciones.

Agilización de la transmisión de valores para herederos

En un esfuerzo por reducir las dificultades de procedimiento, SEBI ha simplificado la forma en que los valores se transmiten a los herederos legales. El regulador ha eliminado el requisito obligatorio de la validación de testamentos donde las leyes de sucesión lo permitan e introducido una declaración jurada combinada con una NOC para minimizar el papeleo. Los procesos de verificación también se han modernizado, aceptándose ahora oficialmente los certificados de defunción con código QR.

Conclusiones clave

• Mayor flexibilidad corporativa: Las empresas pueden volver a utilizar las bolsas de valores para las recompras de acciones, ofreciendo más opciones para la gestión de capital.
• Eficiencia operativa: El mecanismo GARUDA y las nuevas reglas de préstamo para fondos mutuos tienen como objetivo reducir los retrasos y gestionar la liquidez de manera más efectiva.
• Accesibilidad mejorada: Los valores nominales más bajos para los bonos municipales y los procesos de herencia simplificados hacen que los mercados sean más inclusivos para los inversores minoristas y los herederos.