SEBI Reforms: Open Market Buybacks, MF Borrowing, and 3 More Big Changes

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and strengthen investor protection. These decisions, approved during the recent board meeting, touch upon critical segments including share buybacks, mutual funds, and the municipal bond market.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime shifts, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases via stock exchanges.

To ensure discipline, SEBI has mandated that at least 40% of earmarked funds must be utilized during the first half of the buyback period. The entire process must be completed within 66 working days. To prevent manipulation, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period. Additionally, appointing a merchant banker is now optional, a step intended to lower compliance costs for issuers.

New Liquidity Rules for Mutual Funds

To address temporary liquidity mismatches, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.

Crucially, the regulator has drawn a clear line: this borrowing cannot be used for leverage. All intraday loans must be repaid by the end of the trading day. Any borrowing that extends overnight will fall under existing, stricter regulatory limits to ensure fund stability.

Faster AIF Launches via GARUDA Mechanism

The ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs) is set for a boost with the introduction of the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to accelerate capital deployment by reducing bureaucratic wait times.

GARUDA ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ನಿಯಮಿತ AIF ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಈಗ ಕೇವಲ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು. AI-ಮಾತ್ರೆಯ ಯೋಜನೆಗಳು ಮತ್ತು ಮಾನ್ಯತೆ ಪಡೆದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ (accredited investors) ಸೇವೆ ನೀಡುವ ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ ವಿಷಯದಲ್ಲಿ, ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯು ಇನ್ನೂ ವೇಗವಾಗಿದೆ: ಅವು ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಪ್ಲೇಸ್‌ಮೆಂಟ್ ಮೆಮೊರಾಂಡಮ್ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಇದರಿಂದ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ನ ಪರಿಶೀಲನೆಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಬಹುದು.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವುದು

ಹಣಕಾಸು ಸಂಗ್ರಹಣೆಯ ನಿರ್ಬಂಧಗಳನ್ನು ಸಡಿಲಿಸುವ ಮೂಲಕ ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು SEBI ಸಕ್ರಿಯವಾಗಿ ಕೆಲಸ ಮಾಡುತ್ತಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಕಾಸು (refinance) ಮಾಡಲು ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು ಮತ್ತು ಹಲವಾರು ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡ ಪೂಲ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ (pooled financing) ಚೌಕಟ್ಟುಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ಬಿಡುಗಡೆದಾರರು ಈಗ ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಸೇರಿದಂತೆ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಗುಂಪುಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಬಿಡುಗಡೆ ಬೆಲೆಯ ಮೇಲೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು. ಇದಲ್ಲದೆ, ಕೆಲವು ನಿಬಂಧನೆಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಗಾಗಿ ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡುವ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು ₹10,000 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವುದು

ಪ್ರಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ತೊಂದರೆಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಕ್ರಮವಾಗಿ, SEBI ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ವಿಧಾನವನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ವಿಲ್‌ನ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate of wills) ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಕಾಗದದ ಕೆಲಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-NOC ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಪರಿಶೀಲನಾ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳನ್ನು ಸಹ ಆಧುನೀಕರಿಸಲಾಗಿದ್ದು, ಈಗ QR-ಕೋಡ್ ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು ಅಧಿಕೃತವಾಗಿ ಸ್ವೀಕರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಕಂಪನಿಗಳು ಬಂಡವಾಳ ನಿರ್ವಹಣೆಗಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ನೀಡಲು, ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ (buybacks) ಮತ್ತೊಮ್ಮೆ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು.
• ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಸಾಲ ಪಡೆಯುವ ಹೊಸ ನಿಯಮಗಳು ವಿಳಂಬವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು (liquidity) ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
• ಸುಧಾರಿತ ಲಭ್ಯತೆ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದ ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳನ್ನು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಮತ್ತು ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಒಳಗೊಳ್ಳುವಂತೆ (inclusive) ಮಾಡುತ್ತವೆ.